La roupie s’est renforcée jeudi, prolongeant son rallye avec l’USD/INR proche de 94,28, alors que les réserves de change ont été soutenues par des entrées via la fenêtre de dépôts en devises de la Reserve Bank of India (RBI) au titre des Foreign Currency Non-Resident (FCNR)(B). Reuters cite la RBI indiquant que l’Inde a mobilisé 136,38 Mds$ via des dispositifs spéciaux de mobilisation de devises, après une activité récente de la banque centrale sur le marché au comptant et sur les marchés Non-Deliverable Forward (NDF) afin de lisser une volatilité asymétrique. Un dollar américain plus faible a également pesé sur la paire.
L’indice du dollar (DXY) a reculé autour de 99,28 après qu’ADP a fait état de 38.000 créations d’emplois dans le secteur privé en août, en deçà d’une estimation à 47.000 et d’un précédent à 46.000, avant la publication vendredi des créations d’emplois non agricoles (Nonfarm Payrolls, NFP), déterminantes pour les anticipations de politique de la Réserve fédérale (Fed). Le tableau macroéconomique de l’Inde a aussi évolué, avec une croissance du PIB réel au 2T26 à 7,8%, soit 80 pb au-dessus de la prévision de la RBI, et une GVA réelle à 8,2% alors que les services ont progressé de 10,0%, l’industrie manufacturière de 9,2% et la formation brute de capital fixe de 11,9%, tandis que la consommation privée a augmenté de 7,1% ; l’indication de croissance pour l’exercice 27 est de 6,7%. Sur les graphiques, l’USD/INR évoluait autour de 94,48, sous la moyenne mobile exponentielle (EMA) à 20 jours à 95,32, avec un RSI à 14 jours à 27,96 et un support proche de 94,16.
Positionnement en dérivés pour une baisse de l’USD/INR
Nous recommandons aux traders de dérivés de se positionner pour une poursuite du mouvement baissier de la paire USD/INR au cours des prochaines semaines, en visant le support clé proche de 94,16. Avec des réserves de change indiennes proches de sommets historiques — renforcées par l’afflux massif de 136,38 Mds$ issu de dispositifs spéciaux de dépôts —, les décideurs disposent d’une puissance de feu considérable pour prévenir toute dépréciation brutale de la roupie. En conséquence, la vente de contrats futures USD/INR ou l’achat d’options de vente (puts) proches du cours (near-the-money) demeure notre stratégie privilégiée.
Nous soulignons toutefois que le Relative Strength Index (RSI) quotidien a glissé en zone de survente à 27,96, ce qui avertit d’un possible rebond technique à court terme. Pour se protéger contre un bref rallye correctif, les traders devraient placer des stop-loss serrés juste au-dessus de l’EMA 20 jours à 95,32. Le recours à des stratégies à risque limité, telles que les spreads de vente baissiers (bear put spreads), permettra de capter la dynamique de baisse tout en plafonnant les pertes potentielles en cas de retournement temporaire.
Catalyseurs macroéconomiques et stratégies de trading
Le catalyseur immédiat de volatilité sera la publication prochaine des NFP américains, en particulier après une maigre hausse de 38.000 des emplois privés en août. Historiquement, lorsque le marché du travail américain affiche une faiblesse aussi marquée, l’indice du dollar (DXY) tend à casser des seuils psychologiques clés, à l’image de son glissement actuel vers 99,28. Nous suggérons l’achat de straddles de court terme avant la publication des NFP afin de profiter du pic de volatilité attendu, quelle qu’en soit la direction.
Sur le plan domestique, l’excellente croissance du PIB au T2 à 7,8% indique que l’économie tourne à un rythme élevé et absorbe confortablement un durcissement des conditions financières. Cette vigueur réduit la probabilité de baisses de taux précoces de la RBI, soutenant l’avantage de rendement de la roupie. Les traders de dérivés peuvent exploiter cette force fondamentale en mettant en place des calendar spreads acheteurs INR, afin de capter l’érosion de la prime tout en restant alignés sur des perspectives macroéconomiques indiennes supérieures.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
