La roupie a reculé pour une quatrième séance consécutive, tandis que l’USD/INR grimpait vers 95,80, dans le sillage de la vigueur du dollar observée durant la nuit après un indice des prix à la production (PPI) américain plus ferme. Le Dollar Index évoluait autour de 99,20, proche du plus haut de la veille. Le PPI global américain a progressé à 5,4% sur un an, contre 5,3% attendu et 4,8% précédemment, tandis que le PPI sous-jacent s’établissait à 4,6% contre 4,3% en juillet. Les anticipations de hausse des taux se sont renforcées : selon CME FedWatch, la probabilité d’un mouvement dès la semaine prochaine atteint 72,4% (contre 61,2%), et le rendement des Treasuries US à 10 ans a touché 4,98%, un plus haut depuis novembre 2023.
L’attention se porte désormais sur l’inflation CPI américaine d’août, attendue à 12h30 GMT : le consensus table sur un CPI sous-jacent à 2,3% sur un an, soit 10 points de base de moins qu’en juillet, et un CPI global inchangé à 3,4%. En Inde, le CPI de détail d’août est attendu lundi ; les projections pointent 4,8% sur un an en août 2026 contre 4,4% en juillet, avec une inflation alimentaire au-dessus de 6,0%. Sur le plan technique, l’USD/INR reste au-dessus de l’EMA 20 jours à 95,22, avec un RSI (14) proche de 60 ; un support est identifié à 95,22 et une résistance vers 97,10.
Dynamique haussière de l’USD/INR et stratégie sur produits dérivés
Nous observons une forte dynamique haussière sur la paire USD/INR, qui se maintient autour de 95,80, portée par une inflation à la production américaine élevée et la remontée des rendements des Treasuries. Compte tenu de cette configuration favorable, nous recommandons aux opérateurs sur dérivés de privilégier des positions longues sur les contrats à terme USD/INR ou l’achat d’options d’achat (calls) hors de la monnaie visant la zone de 97,10. Il convient de conserver un stop-loss serré juste sous la moyenne mobile exponentielle (EMA) à 20 jours à 95,22 afin de se protéger contre d’éventuels replis brusques.
Avec l’outil CME FedWatch indiquant une probabilité de 72,4% d’une hausse de taux la semaine prochaine et le rendement à 10 ans atteignant 4,98%, la volatilité du marché obligataire devrait s’accentuer. Nous suggérons de trader les futures de taux ou d’acheter des options de vente (puts) sur les obligations du Trésor américain afin de tirer parti de la hausse des rendements. Les données historiques montrent que lorsque le 10 ans approche la barrière psychologique clé des 5,0%, les primes d’options sur des stratégies baissières sur les obligations ont tendance à s’élargir rapidement.
Perspectives d’inflation domestique et risques liés à la banque centrale
Il faut également se préparer à la publication lundi des données d’inflation domestique, les analystes anticipant un bond du CPI de détail indien à 4,8%, un nouveau plus haut pour la série actuelle. Pour se couvrir contre cette volatilité, les opérateurs peuvent se tourner vers des options sur la roupie à très courte échéance afin de capter les fortes variations de prix attendues après l’annonce. La hausse des prix de l’alimentation et des carburants pourrait amener la Reserve Bank of India (RBI) à adopter un ton plus restrictif, ce qui pourrait soutenir temporairement la roupie.
La prudence reste de mise face à d’éventuelles interventions de la RBI, qui a historiquement utilisé ses importantes réserves de change pour contenir les mouvements extrêmes de la roupie. À titre d’exemple, les réserves de change de l’Inde ont atteint des niveaux records au-delà de 680 milliards de dollars sur des périodes récentes, conférant à la banque centrale une capacité d’intervention significative pour vendre des dollars et soutenir la monnaie locale. Les traders sur dérivés devraient éviter des positions longues USD/INR excessivement levierisées afin de ne pas être pris à contre-pied par ces retournements soudains, pilotés par la banque centrale.
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