La roupie a ouvert en légère hausse mardi, faisant reculer l’USD/INR vers 95,70, alors que les échanges se concentraient sur une possible action de la Reserve Bank of India sur le marché au comptant et sur les NDF afin d’atténuer les mouvements unidirectionnels. Des traders cités par Reuters ont indiqué que la paire devrait rester, à court terme, dans une fourchette 95,50–96, les opérations de la banque centrale limitant les avancées du dollar. Tout répit pourrait s’avérer temporaire, les prix de l’énergie demeurant élevés après la fermeture prolongée du détroit d’Ormuz, une voie qui traite près de 20% de l’approvisionnement énergétique mondial. En début de séance, le contrat de brut MCX septembre 21 a progressé de 0,25% autour de 8.160 roupies, proche de son plus haut de quatre semaines à 8.404 roupies atteint la semaine dernière.
Aux États-Unis, le secrétaire au Trésor Scott Bessent a déclaré que Washington durcirait les sanctions afin d’isoler l’Iran du système financier mondial, avec un calendrier défini pour que les pays mettent fin aux activités identifiées, notamment les succursales de banques iraniennes à l’étranger, et la possibilité d’une action unilatérale. MUFG a mis en avant la menace iranienne d’interrompre tout le pétrole transitant par Ormuz, même si le Brent reculait de 1,4% depuis le début de la journée, tout en avertissant qu’une escalade — en particulier des mesures visant la Chine — pourrait faire monter le brut et renforcer le dollar; la banque a également évoqué une possible rupture du rendement à 30 ans au-dessus du pic de 5,34% de la semaine dernière. Sur le plan technique, l’USD/INR s’établissait à 95,72, au-dessus de l’EMA 20 jours à 95,61 avec un RSI juste au-dessus de 50; les supports se situent à 95,62 puis 95,29, tandis que la résistance est à 95,98 avant 97,10.
Dollar américain contre roupie : stratégie de trading et pressions macroéconomiques
Nous conseillons aux intervenants sur dérivés de se positionner pour un dollar américain plus fort face à la roupie indienne dans les prochaines semaines en utilisant des spreads haussiers (bull call spreads) sur la paire USD/INR. Alors que la Reserve Bank of India maintient actuellement la paire plafonnée entre 95,50 et 96,00 via des interventions actives, ce soutien tactique a de fortes chances de s’estomper. Historiquement, des interventions massives de banque centrale ne font que retarder temporairement la dépréciation d’une devise lorsque d’importants déficits structurels et des chocs énergétiques mondiaux entrent en jeu.
L’Inde dépend des importations pour plus de 85% de ses besoins en pétrole brut, ce qui laisse la roupie très exposée à la fermeture en cours du détroit d’Ormuz, qui contrôle près de 20% du transit pétrolier mondial. Avec le brut MCX évoluant autour de 8.160 roupies et proche de son récent pic à 8.404 roupies, l’inflation liée à l’énergie devrait peser fortement sur le compte courant de l’Inde. Nous recommandons d’acheter des options d’achat (calls) à longue échéance sur les contrats à terme de brut afin de se couvrir contre une cassure soudaine en cas d’escalade des tensions géopolitiques.
Risques géopolitiques, sanctions américaines et implications de marché
La menace imminente des sanctions « Economic D-Day » du Trésor américain contre l’Iran menace de perturber sévèrement les chaînes d’approvisionnement mondiales et de propulser sensiblement le Brent à la hausse. Si les États-Unis ciblent unilatéralement des banques et des raffineurs chinois pour faire appliquer ces sanctions, nous anticipons une violente réaction de type « risk-off » sur les marchés mondiaux. Dans ce scénario, nous nous attendons à ce que le rendement du Treasury à 30 ans dépasse son récent sommet de 5,34%, accélérant davantage les sorties de capitaux des marchés émergents comme l’Inde.
D’un point de vue technique, l’USD/INR demeure structurellement haussier tant qu’il se maintient au-dessus de son EMA 20 jours à 95,61. Une clôture nette au-dessus de la résistance immédiate à 95,98 ouvrirait la voie à un rally rapide vers le record historique à 97,10. Nous suggérons de conserver des positions longues avec un stop-loss strict juste sous le support clé de 95,29.
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