La roupie indienne s’est nettement appréciée mardi, ramenant l’USD/INR autour de 94,80, un plus bas en deux mois, alors que les marchés évaluent une probable action de la Reserve Bank of India (RBI) parallèlement à des données macroéconomiques solides. Reuters a fait état d’un soutien persistant de la RBI via le marché au comptant et celui des forwards non livrables (NDF), tandis que les chiffres de la banque centrale montrent que ses positions nettes vendeuses à terme ont grimpé à un record de 137 Md$ en juillet, contre 104 Md$ en juin — une accumulation qui pourrait, à terme, nécessiter des achats de dollars pour être débouclée.
Au T2, le PIB de l’Inde a progressé de 7,8% sur un an, au même rythme qu’au trimestre précédent et au-dessus des attentes (7,1%). Le déficit budgétaire du T2 s’est réduit à 4,55 milliers de milliards de roupies (47,81 Md$), soit 26,8% de l’objectif de l’exercice 2026-27, les recettes nettes d’impôts ayant porté les recettes fiscales à 8,5 milliers de milliards de roupies, contre 6,6 un an plus tôt. Aux États-Unis, l’attention se tourne vers l’ISM manufacturier d’août à 14h00 GMT, attendu à 55,2 contre 55,6, ainsi que vers les ouvertures de postes JOLTS de juillet, attendues à 7,3 millions contre 7,359 millions, avant les créations d’emplois non agricoles (NFP) d’août prévues vendredi. Sur le plan graphique, l’USD/INR reste sous l’EMA 20 périodes à 95,45 ; le RSI(14) est passé sous 40, avec des supports visés à 94,50 puis 94,19.
Techniques baissières à court terme et stratégies de trading
Nous observons la roupie indienne inscrire un plus haut de deux mois à 94,80 face au dollar américain, portée par une croissance robuste du PIB au T2 de 7,8% et par un resserrement du déficit budgétaire à 4,55 milliers de milliards de roupies. Pour les intervenants sur dérivés, la tendance technique immédiate reste baissière, la paire USD/INR évoluant sous la moyenne mobile exponentielle (EMA) 20 périodes à 95,45. Nous recommandons aux traders de court terme d’envisager des options put ou des positions vendeuses sur futures visant les prochains niveaux de support à 94,50 et 94,19.
Risques d’intervention de la RBI et prochaines statistiques américaines
Nous mettons toutefois en garde contre le maintien de positions short trop longtemps, car l’ampleur des interventions de la Reserve Bank of India sur le marché n’est pas soutenable. Les positions nettes vendeuses à terme de la RBI ont atteint un record de 137 Md$ en juillet, contre 104 Md$ en juin, ce qui implique qu’elle devra à terme racheter des dollars américains pour neutraliser cette position. L’importance de cet encours suggère que la vigueur actuelle de la roupie pourrait être temporaire, ce qui rend des options call de maturité plus longue particulièrement attractives dans une optique contrariante pour les prochaines semaines.
Les traders doivent également se préparer à une volatilité élevée cette semaine, avec des statistiques américaines clés à l’horizon. L’ISM manufacturier américain, attendu à 55,2, ainsi que les Nonfarm Payrolls de vendredi, pèseront fortement sur les anticipations de taux de la Réserve fédérale. Nous conseillons de recourir à des stratégies fondées sur la volatilité, telles que les straddles, afin de capter les mouvements de prix marqués susceptibles d’être déclenchés par ces publications macroéconomiques à venir.
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