La paire GBP/USD a reculé mercredi, glissant juste sous 1,3150 avant de se dégager de ses plus bas en clôture. Le cross reste sous pression du Dollar depuis que la Réserve fédérale a adopté un ton plus « faucon », tandis que les éléments britanniques ont offert peu de contrepoids. Sur le plan technique, le graphique journalier montre que le taux est passé sous l’EMA 50 jours et l’EMA 200 jours, qui ont convergé près de 1,3400 et font désormais office de résistance, à environ 225 pips au-dessus du spot. Avec un Stoch RSI en zone médiane, le graphique laisse la place à une nouvelle baisse avant que les conditions ne paraissent tendues, et le support visible demeure limité avant 1,3000.

La politique de taux au Royaume-Uni a apporté un soutien limité. La Banque d’Angleterre a maintenu son taux directeur inchangé la semaine dernière, deux membres sur neuf ayant voté pour une hausse, et la prochaine décision est attendue fin juillet. L’incertitude politique s’est également accrue après la démission de Keir Starmer, laissant un gouvernement intérimaire tandis que le Labour organise une élection interne à la direction, censée se prolonger tout l’été, avec un retour du Parlement en septembre. Le principal rendez-vous de la semaine est la publication jeudi de l’indice PCE core américain à 12h30 GMT, attendu à 0,3% sur un mois et 3,4% sur un an, tous deux légèrement au-dessus du mois précédent ; les niveaux de court terme cités incluent des résistances à 1,3200 et 1,3400, et des supports à 1,3150, 1,3100 et 1,3000.

Facteurs techniques et fondamentaux de la faiblesse de la GBP/USD

Compte tenu de l’incapacité de la livre à se redresser, nous estimons que la trajectoire la plus probable pour la GBP/USD est orientée à la baisse dans les semaines à venir. La paire peine à se maintenir au-dessus de 1,3150, sous l’effet d’un Dollar américain soutenu par la fermeté de la Réserve fédérale face à l’inflation. Les modestes rebonds de la livre se heurtent à des ventes.

La configuration technique sur le graphique journalier confirme ce biais baissier. Les cours sont passés nettement sous les moyennes mobiles 50 jours et 200 jours, désormais regroupées et constituant une résistance majeure autour de 1,3400. Les indicateurs de momentum n’étant pas encore en zone de survente, nous jugeons que la paire dispose d’une marge significative pour se replier vers le seuil psychologique de 1,3000.

Cette lecture est confortée par les derniers chiffres d’inflation aux États-Unis. Avec un indice PCE core de mai en hausse de 3,2% sur un an, la Réserve fédérale n’a guère de raison d’envisager un assouplissement à court terme. De fait, les marchés de futures sur les Fed funds n’intègrent désormais qu’une probabilité inférieure à 40% d’une baisse de taux avant la fin de l’année, ce qui maintient le Dollar bien soutenu.

À l’inverse, la situation du Royaume-Uni apporte peu de soutien à la livre sterling. Malgré le statu quo de la Banque d’Angleterre et le vote de certains membres en faveur d’une hausse, la devise s’est affaiblie. Cela s’explique en partie par des données récentes montrant que l’inflation globale au Royaume-Uni est retombée à 2,3%, réduisant la pression sur la BoE pour agir aussi fermement que le marché l’envisageait auparavant.

Positionnement de marché et incertitude politique

Du point de vue des dérivés, cette divergence plaide pour des stratégies favorisant une baisse de la GBP/USD. D’après le dernier rapport Commitment of Traders, les fonds spéculatifs sur le marché des futures ont accru leurs positions nettes vendeuses sur la livre. Cela indique que l’achat d’options de vente (puts) pour se couvrir contre une rupture sous 1,3100, ou la vente sur rebond vers 1,3200, constitue le sentiment dominant.

La course à la direction du Labour ajoute une couche d’incertitude supplémentaire qui pèse sur la livre. Ce vide politique à Westminster signifie qu’aucune main ferme ne pilote la politique économique durant l’été, laissant la sterling vulnérable. De notre point de vue, la combinaison d’un Dollar fort, d’un tableau technique dégradé et d’incertitudes spécifiques au Royaume-Uni rend difficile d’anticiper un renforcement durable de la livre à ce stade.

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