La Maison-Blanche a annoncé de nouveaux droits de douane d’au moins 10% sur 60 pays, remettant la politique commerciale au centre de l’attention des marchés. Les mesures reprennent largement les prélèvements d’urgence antérieurs instaurés au titre de l’IEEPA, mais sont désormais rééditées sur la base de l’autorité de la section 301. Ce changement modifie surtout le fondement juridique plutôt que le titre économique, en remplaçant un cadre qui s’était avéré contestable par un autre jugé plus robuste. En conséquence, le risque tarifaire a moins de chances d’être traité comme temporaire.
L’attention se porte désormais sur la décision du FOMC la semaine prochaine et sur les indications de politique monétaire de la Fed. Le scénario précédent évoquait une pause des hausses de taux pour le reste de l’année, suivie de baisses en 2027, mais l’évolution du contexte est désormais reliée à la récente hausse des prix du pétrole. Les marchés se positionnent pour une hausse de taux plus tard dans l’année, tandis que les responsables monétaires devraient garder cette option ouverte lors de la prochaine réunion.
Stratégies de gestion du risque actions et droits de douane
Nous conseillons aux traders de produits dérivés d’ajuster rapidement leurs portefeuilles, alors que ces nouveaux droits de douane au titre de la section 301 passent d’un choc temporaire à un frein durable à l’expansion mondiale. Pour se couvrir contre ce ralentissement structurel, nous recommandons d’acheter des options de vente (puts) défensives sur les principaux indices actions mondiaux, tels que le S&P 500. Les données historiques des précédents conflits commerciaux montrent que des différends tarifaires prolongés pèsent sur les performances des actions mondiales tout en faisant nettement grimper l’indice de volatilité VIX.
Positionnement énergie et taux d’intérêt face aux inflexions macroéconomiques
La flambée soudaine des prix du brut, qui se rapprochent de 85 dollars le baril sur fond d’escalade des tensions entre les États-Unis et l’Iran, appelle une réaction immédiate sur le segment des dérivés énergétiques. Nous suggérons d’acheter des options d’achat (calls) à courte échéance sur le Brent ou le WTI afin de tirer parti de ce choc croissant du côté de l’offre. Cette poussée de l’énergie se répercute déjà directement dans les indicateurs d’inflation mondiaux, faisant des dérivés liés au pétrole un bouclier crucial pour votre portefeuille au cours des prochaines semaines.
Alors que la Réserve fédérale est très susceptible d’esquisser un virage plus restrictif (« hawkish ») lors de la réunion du FOMC la semaine prochaine, les traders devraient ajuster de manière offensive leurs positions sur les taux. Nous recommandons de vendre les futures SOFR décembre 2026 ou d’acheter des options de vente sur des ETF de Treasuries à longue maturité afin de profiter de la hausse des rendements. Les données de marché montrent que les anticipations d’une hausse de taux fin 2026 sont passées de quasi nulles à plus de 55% ces derniers jours, créant une configuration potentiellement très favorable aux stratégies baissières sur les obligations.
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