La livre sterling a cédé environ 0,11% mercredi, tombant à un plus bas de trois semaines face au dollar américain, laissant le GBP/USD proche de 1,3500 après avoir touché 1,3474, alors même que l’indice du dollar (DXY) évoluait en territoire négatif. Les tensions au Moyen-Orient ont maintenu les prix de l’énergie à des niveaux élevés et ravivé les craintes inflationnistes : les États-Unis et l’Iran ont échangé des frappes au cours des deux derniers jours, et le Département d’État a suspendu les projets de redéploiement de personnel diplomatique dans la région. Les embauches dans le secteur privé américain ont ralenti, l’enquête ADP faisant état de 38 000 créations d’emplois en août contre 47 000 attendues, après 46 000 en juillet.
Malgré cette statistique d’emploi plus faible, les rendements des Treasuries sont restés élevés après les propos du président de la Réserve fédérale (Fed), Kevin Warsh, à Jackson Hole, indiquant que la Fed a encore « du travail à faire » si les prix restent hauts. Au Royaume-Uni, le ministre des Finances a déclaré que le premier budget Burnham serait présenté le 28 octobre et que les règles d’emprunt fixées par Rachel Reeves seraient maintenues. Les marchés monétaires continuaient d’intégrer une hausse de taux de la Banque d’Angleterre (BoE) en décembre, avec 32 points de base de resserrement attendus d’ici la fin de l’année, selon Prime Terminal ; parmi les prochains rendez-vous figurent une audition de politique monétaire de la BoE et un discours du gouverneur Andrew Bailey, ainsi que l’ISM des services américain d’août et les chiffres des créations d’emplois (Nonfarm Payrolls).
Techniques sur la livre, risques énergétiques et stratégies de trading
Nous observons la livre britannique évoluer à proximité d’un support clé à 1,3442, pénalisée par des rendements américains élevés et la montée des risques géopolitiques au Moyen-Orient. Alors que le Brent remonte vers 85 dollars le baril à la suite des récents échanges militaires entre Washington et Téhéran, l’inflation tirée par l’énergie constitue une menace majeure pour les marchés mondiaux. Les opérateurs sur dérivés peuvent envisager d’acheter des straddles de court terme sur le GBP/USD afin de tirer parti de la forte volatilité attendue avec les prochaines publications américaines sur l’emploi (Nonfarm Payrolls) et l’ISM des services.
Malgré des données ADP décevantes, avec seulement 38 000 embauches privées en août, le rendement du Treasury à 10 ans reste obstinément élevé autour de 4,30%. Cette résistance est soutenue par le ton restrictif de Kevin Warsh à Jackson Hole, suggérant des taux américains plus élevés plus longtemps pour lutter contre une inflation persistante. Nous recommandons de recourir à des swaps de taux ou à des options de vente (puts) longues sur futures de Treasuries pour se couvrir contre de nouvelles poussées des rendements obligataires au cours des prochaines semaines.
Niveaux graphiques du GBP/USD et tactiques de volatilité
D’un point de vue graphique, le GBP/USD consolide juste sous 1,3500 mais conserve une structure constructive au-dessus de son faisceau de moyennes mobiles situé à 1,3442. En cas de clôture quotidienne sous 1,3442, nous suggérons d’initier des positions vendeuses ou d’acheter des puts hors de la monnaie visant un repli vers 1,3300. À l’inverse, un franchissement de la résistance à 1,3544 justifierait l’achat d’options d’achat (calls) pour accompagner un rebond vers la zone de 1,3600.
Il faut également intégrer la trajectoire de la Banque d’Angleterre, les marchés monétaires anticipant actuellement une hausse de taux de 32 points de base en décembre. Cette attente, combinée à l’annonce budgétaire britannique du 28 octobre, devrait maintenir la volatilité implicite de la livre à un niveau élevé au cours du mois à venir. Les traders peuvent en tirer parti en vendant de la prime sur des options hors de la monnaie plus larges une fois passée l’échéance des publications immédiates sur le marché du travail américain.
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