La livre sterling consolide à proximité du haut de ses fourchettes de négociation à un mois et sur plusieurs mois, la paire GBP/USD étant soutenue par une meilleure perception du risque politique au Royaume-Uni et par des écarts de rendement légèrement plus constructifs après un modeste repli de mi à fin juillet. L’évolution des cours a suivi l’atténuation des « risk reversals » baissiers, la prime de couverture contre un mouvement à la baisse continuant de se contracter.
Le calendrier de données à court terme est peu chargé avant la deuxième estimation du PIB du T3 jeudi, ainsi que les publications du commerce extérieur et de la production industrielle de juin. Sur le plan technique, la paire est remontée vers son pic de mi-juillet, dans la zone des 1,35, et demeure dans la large fourchette en place depuis mi-février. Une résistance est observée autour de 1,3600 et à proximité des sommets de mai, dans la zone des 1,36, tandis que le support se situe dans la zone médiane à basse des 1,34 ; la fourchette de court terme est encadrée entre 1,3450 et 1,3550.
Stratégies de trading sur dérivés pour GBP/USD
Nous recommandons aux intervenants sur dérivés de se positionner pour une poursuite de la fermeté de la livre sterling, alors qu’elle consolide près de ses sommets sur plusieurs mois. Avec des « risk reversals » baissiers qui s’estompent rapidement, le marché affiche une préférence nette pour un biais haussier sur la livre. Nous suggérons de recourir à des stratégies options, telles que la vente de puts hors de la monnaie, afin de tirer parti de cette baisse de la demande de protection contre la baisse.
Écarts de rendement et idées de trades
Notre scénario est conforté par des écarts de rendement constructifs, le rendement du gilt britannique à 10 ans se maintenant autour de 4,1% tandis que les rendements des Treasuries américains se détendent. Les dernières statistiques économiques vont dans le même sens, l’économie britannique ayant conservé un rythme de croissance trimestrielle stable de 0,5%, ce qui contribue à maintenir le taux directeur de la Banque d’Angleterre à 5,0%. Ces fondamentaux domestiques solides réduisent la probabilité d’une baisse brutale de la devise.
Pour les prochaines semaines, nous privilégions une fourchette de trading resserrée entre 1,3450 et 1,3550. Les traders peuvent vendre des options de vente (puts) de court terme dans la zone des 1,34, où un support technique solide est en place. En cas de rupture haussière de la livre, il conviendrait de se positionner via des « call spreads » afin de viser les résistances marquées à proximité de 1,3600.
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