La livre sterling évoluait autour de 1,3500 mardi en séance asiatique, préservant ses gains sur deux jours face au dollar alors même que les marchés réduisaient leurs anticipations d’une hausse des taux de la Banque d’Angleterre à court terme. L’attention se tourne vers les indicateurs d’activité britanniques attendus jeudi, avec une première estimation du PIB du T2 prévue à 0,4% contre 0,6% précédemment, tandis que le PIB de juin est attendu en baisse de 0,1% sur un mois. Le dollar affichait une tonalité plus stable, l’indice Dollar évoluant près de 99,80 alors que les marchés attendaient la publication, mercredi, de l’indice des prix à la consommation (CPI) américain de juillet.
Les anticipations d’inflation aux États-Unis tablent sur une légère remontée sans reprise d’une accélération : le CPI global est attendu à +0,1% m/m (après -0,4% en juin) et 3,4% a/a (après 3,5%), tandis que le CPI sous-jacent est envisagé à +0,2% m/m (après 0,0%) et 2,5% a/a (après 2,6%). Ces données alimentent les anticipations de taux de la Réserve fédérale, après que le communiqué de politique monétaire de juillet a mis en avant des risques haussiers sur l’inflation, tandis que les marchés ont écarté une hausse en septembre à la suite de créations d’emplois non agricoles (NFP) de juillet décevantes. Sur le plan technique, le GBP/USD s’est maintenu au-dessus de l’EMA 60 jours à 1,3403, avec un support autour de 1,3456 ; le RSI 14 jours ressortait à 61,1, et la dernière clôture s’établissait à 1,3509.
Stratégies de trading à court terme et perspective haussière
Alors que le GBP/USD se maintient autour de 1,3500 et reste au-dessus de l’importante moyenne mobile exponentielle à 60 jours située à 1,3403, nous recommandons aux intervenants sur dérivés de conserver un biais haussier à court terme. Nous pouvons envisager l’achat d’options call de maturité courte avec un prix d’exercice à 1,3600 afin de capter l’élan haussier actuel. Cette stratégie permet de limiter le risque baissier à la prime versée tout en se positionnant sur une possible cassure au-dessus du récent sommet de 1,3509.
La publication du CPI américain mercredi devrait montrer un infléchissement de l’inflation sous-jacente à 2,5% sur un an, ce qui confirmerait un refroidissement progressif des pressions sur les prix. Si les chiffres sont conformes aux attentes, cela devrait peser sur l’indice Dollar, qui a déjà peiné à franchir durablement le seuil de 99,80. Nous pouvons tirer parti de cet événement via des spreads haussiers en calls (bull call spreads), qui bénéficient d’une progression du taux de change tout en limitant l’impact d’une volatilité implicite élevée.
Gestion des risques et approches de couverture tactique
Jeudi, la première estimation du PIB britannique au T2 est attendue à un rythme de croissance modéré de 0,4%. Toutefois, les statistiques saisonnières historiques montrent qu’août est traditionnellement l’un des mois les plus faibles pour la livre sterling, la devise ayant reculé face au dollar américain 7 années sur les 10 dernières, pour une baisse moyenne supérieure à 1%. Pour protéger nos positions contre un éventuel repli saisonnier ou une publication de PIB décevante, nous devrions envisager l’achat d’options put hors de la monnaie autour de 1,3400.
La volatilité implicite des options GBP/USD a tendance à augmenter à l’approche de semaines marquées par des publications à double impact comme celle-ci, offrant des opportunités aux vendeurs de prime une fois les annonces passées. Nous conseillons de trader avec des stop-loss plus serrés sur les positions au comptant et d’utiliser des stratégies optionnelles structurées afin d’encadrer clairement le risque avant que la volatilité ne s’envole. La surveillance du support à 1,3456 sera déterminante, car une clôture journalière sous ce niveau invaliderait notre scénario haussier et imposerait de renforcer la couverture de manière plus agressive.
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