L’IPC britannique d’août est attendu à 06h00 GMT mercredi, soit la veille de la décision de la Banque d’Angleterre, où le taux directeur devrait rester inchangé à 3,75 %. L’IPC global est anticipé à 3,1 % en glissement annuel, contre 2,9 %, et à 0,5 % sur un mois après 0,3 %. L’IPC sous-jacent est vu à 2,7 % sur un an contre 2,6 %, avec un focus sur les coûts liés à l’énergie, alors que les prix des transports ont progressé de 9,1 % sur un an en juillet et que l’essence sans plomb a atteint en août son plus haut niveau depuis novembre 2022. Ofgem a confirmé une nouvelle hausse de 4 % du plafond des prix de l’énergie à partir d’octobre, après l’augmentation de juillet.
Les indicateurs alimentaires se raffermissent également : Worldpanel (Numerator) estime l’inflation des produits d’épicerie à 2,3 % sur un an sur les quatre semaines au 6 septembre, contre 2,1 %, tandis que la FDF voit l’inflation de l’alimentation et des boissons non alcoolisées à 3,9 % en décembre et au-dessus de 6 % en 2027. En juillet, la BoE a projeté un pic de l’IPC autour de 3,2 % au T4 2026, tandis que Bloomberg Economics estime que l’inflation pourrait dépasser 4 % en 2027. Un sondage Reuters montre que les 65 économistes interrogés s’attendent tous à un statu quo cette semaine et que 57 anticipent des taux inchangés jusqu’à la fin de l’année, alors même que trois des neuf membres du MPC avaient soutenu une hausse de 25 pdb en juillet ; des données Morningstar indiquent que les marchés intègrent une première hausse dès novembre et trois relèvements d’ici la mi-2027.
Stratégies de trading sur la livre autour de l’IPC britannique et de la décision de la BoE
Nous devons nous préparer à une volatilité immédiate sur la livre sterling à la publication des chiffres d’inflation au Royaume-Uni aujourd’hui, suivie demain de la décision de taux de la Banque d’Angleterre. Avec une inflation globale attendue en hausse à 3,1 % et un IPC sous-jacent à 2,7 %, toute surprise haussière devrait accélérer les anticipations de marché d’une hausse de taux en novembre. Nous recommandons aux traders sur produits dérivés de surveiller de près la publication de 06h00 GMT aujourd’hui afin de se positionner pour des mouvements rapides sur GBP/USD.
Si l’IPC ressort au-dessus des attentes, il conviendrait d’envisager un achat de GBP/USD, en visant une sortie haussière au-dessus de la résistance à 1,3550. Historiquement, un dépassement de 0,2 % de l’IPC sous-jacent britannique a déclenché des rebonds immédiats de la livre de 50 à 80 pips, à mesure que les paris sur un resserrement monétaire s’intensifient. Ce potentiel mouvement haussier est largement étayé par la montée des coûts de l’énergie, les prix moyens de l’essence sans plomb ayant touché leurs plus hauts niveaux depuis fin 2022, et Ofgem prévoyant une nouvelle hausse de 4 % du plafond des prix de l’énergie.
À l’inverse, si l’inflation ressort plus faible que prévu, il faut se préparer à vendre GBP/USD, la paire pouvant subir une pression baissière renouvelée. La paire se traite actuellement avec un biais baissier sous sa moyenne mobile à 200 périodes à 1,3529, ce qui rend une cassure sous 1,3480 très probable en cas d’IPC décevant. Un tel repli serait cohérent avec les attentes de la majorité des économistes sondés, qui estiment que la BoE maintiendra les taux inchangés à 3,75 % jusqu’à la fin de l’année.
L’importance du split des votes au sein de la BoE et des marchés d’options
Au-delà de l’inflation publiée aujourd’hui, nous devons nous concentrer demain sur la répartition des votes à la Banque d’Angleterre afin d’évaluer l’orientation de la livre à moyen terme. Lors de la dernière réunion, trois décideurs ont voté pour une hausse des taux, et toute augmentation de cette dissidence « faucon » renforcerait les acheteurs de sterling dans les semaines à venir. Les traders sur dérivés devraient également suivre les marchés d’options, où la volatilité implicite de court terme sur GBP/USD augmente généralement de plus de 10 % à l’approche de deux événements macroéconomiques britanniques consécutifs.
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