La livre sterling est restée stable lors de la séance nord-américaine, avec le GBP/USD à 1,3377 après le reflux de l’IPC britannique de juin à 2,6% sur un an contre 2,8%, tandis que l’inflation sous-jacente est restée à 2,6%. Les anticipations de taux sont demeurées fermes, les marchés intégrant une probabilité de 82% d’une hausse de la Banque d’Angleterre d’ici la réunion du 5 novembre, selon les données de Prime Terminal. Les statistiques américaines ont été peu nombreuses, mais les opérateurs se sont tournés vers les inscriptions initiales au chômage pour la semaine close le 18 juillet, ainsi que vers les PMI flash S&P et la décision de la Réserve fédérale la semaine prochaine ; les marchés monétaires situaient la probabilité d’un statu quo des taux lors de la réunion du 29 juillet à 65%, contre 78% la veille, toujours d’après Prime Terminal.
L’énergie et la géopolitique ont ajouté de la volatilité : le WTI a progressé de plus de 2,5% à 86,70 dollars, et les prix de l’essence ont augmenté de près de 24% depuis le début du mois de juillet, restant toutefois en deçà du seuil de 90 dollars, considéré comme le plancher de juin du WTI. Sur le plan graphique, le GBP/USD s’échangeait à 1,3375 et restait sous les moyennes mobiles simples à 50, 100 et 200 jours, regroupées à 1,3464, 1,3468 et 1,3472, ainsi que sous une résistance de tendance à 1,3476. Le RSI (14) s’établissait à 50, tandis que l’indice FXS Fed Sentiment ressortait à 128,64.
Positionnement à la baisse sur la livre sterling et évolution des anticipations des banques centrales
Nous estimons que les traders sur produits dérivés devraient se positionner en vue d’un possible mouvement baissier du GBP/USD en achetant des options de vente à courte échéance ou via des stratégies de « bear call spreads ». La paire de devises fait actuellement face à une forte résistance sous ses principales moyennes mobiles, entre 1,3464 et 1,3472. Historiquement, lorsque la livre n’arrive pas à franchir ces plafonds techniques alors que les indicateurs de momentum restent neutres, le spot tend à refluer vers ses plus bas récents.
Avec la décision de politique monétaire de la Réserve fédérale attendue le 29 juillet, il convient de surveiller de près l’évolution du sentiment sur les futures de taux d’intérêt. La probabilité implicite de marché d’un statu quo de la Fed est rapidement retombée à 65% contre 78%, signalant que les opérateurs se préparent à une banque centrale plus active. Nous pouvons tirer parti de cette volatilité en intervenant sur des futures de taux à court terme ou en mettant en place des spreads calendaires afin de capter des ajustements rapides des anticipations de taux.
Volatilité de l’énergie, stratégies options et couvertures sur la livre sterling
Le bond soudain du brut WTI à 86,70 dollars, sur fond d’escalade des tensions au Moyen-Orient, implique de se préparer à une hausse marquée de la volatilité sur les marchés de l’énergie. La volatilité implicite des options sur le pétrole augmente historiquement de 15% à 25% lors de menaces militaires actives à proximité des grandes routes maritimes. Pour monétiser cette prime de risque, nous recommandons l’achat d’options d’achat hors de la monnaie sur le brut ou le recours à des straddles acheteurs afin de profiter de mouvements de prix amples.
Même si une inflation britannique plus modérée à 2,6% offre un peu de répit aux décideurs locaux, le marché continue d’escompter une probabilité de 82% d’une hausse des taux de la Banque d’Angleterre en novembre. Nous conseillons de couvrir toute exposition longue à la livre sterling avec des options de vente hebdomadaires afin de se protéger contre un repli brutal. Les précédents chocs énergétiques ont montré que la hausse rapide des prix du pétrole exerce une forte pression sur l’économie britannique, ce qui pourrait facilement peser sur la livre si le brut repasse au-dessus du seuil des 90 dollars.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
