La livre sterling a peu évolué face à ses principales contreparties après que l’Office for National Statistics a indiqué que le PIB britannique avait progressé de 0,1 % en mai, conformément aux attentes, effaçant le recul de 0,1 % observé en avril. La production industrielle, en revanche, a déçu, reculant de 0,5 % sur un mois contre un consensus à -0,1 % ; la statistique d’avril a été révisée à +0,2 % contre 0 % initialement. L’attention se tourne désormais vers les publications britanniques de l’emploi et de l’inflation attendues la semaine prochaine.
Face au dollar, la livre a conservé les gains de mercredi après la publication d’un indice des prix à la production (PPI) américain de juin plus faible que prévu. Le PPI global a ralenti à 5,5 % contre 6 % en mai, alors que le consensus tablait sur 6,2 %. Par ailleurs, selon des informations de presse, le futur Premier ministre Andy Burnham s’apprête à nommer Shabana Mahmood au poste de ministre des Finances, d’après le Financial Times.
Une livre stable malgré des données britanniques contrastées et une stabilité politique
Nous observons une livre sterling globalement stable aujourd’hui, malgré des indicateurs économiques très contrastés. Si le PIB de mai a progressé de 0,1 %, la baisse marquée de 0,5 % de la production industrielle souligne que le secteur manufacturier reste en difficulté. La devise bénéficie toutefois d’un soutien important lié à la stabilité politique : le projet de la nouvelle équipe dirigeante de confier le Trésor à une figure reconnue pour son orthodoxie budgétaire rassure les marchés domestiques.
Perspectives de trading et gestion du risque sur GBP/USD
Nous recommandons aux traders de produits dérivés d’examiner de près les positions longues sur GBP/USD dans les prochaines semaines, dans un contexte de perte de momentum aux États-Unis. L’inflation des prix à la production américaine a reculé de manière inattendue à 5,5 % contre 6,0 % en mai, ce qui pèse sur le dollar, les marchés intégrant des baisses de taux. L’écart qui se creuse entre une trajectoire budgétaire britannique jugée stable et une économie américaine en phase d’essoufflement offre un environnement favorable à l’achat d’options call sur la livre.
Pour gérer le risque, il convient de se préparer à une forte volatilité la semaine prochaine avec la publication des chiffres d’inflation et d’emploi au Royaume-Uni. Historiquement, la progression des salaires au Royaume-Uni est restée tenace, ce qui pourrait contraindre la Banque d’Angleterre à maintenir des taux plus élevés plus longtemps que ses pairs. Les traders pourraient envisager des straddles sur options afin de tirer parti de mouvements de prix rapides, tout en se protégeant contre toute surprise inflationniste.
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