La livre sterling a reculé face au dollar américain mardi, le GBP cédant environ 0,07 %, la demande de valeurs refuges soutenant le billet vert sur fond d’inquiétudes concernant l’offre de pétrole. Le GBP/USD s’échangeait à 1,3487 après un pic plus tôt près de 1,3505. Les prix du pétrole ont progressé alors que le conflit au Moyen-Orient s’intensifiait, le Brent gagnant plus de 2,40 % et le WTI 1,10 %, ce qui a contribué à propulser le rendement du Treasury américain à 10 ans à 5,041 %, un niveau inédit depuis 2007. L’indice du dollar (DXY) a pris 0,16 % à 99,62.
Les traders ont gardé les banques centrales et les statistiques en ligne de mire. La Réserve fédérale devrait relever ses taux de 25 points de base mercredi, avec une probabilité implicite de 95 % selon Prime Terminal. Aux États-Unis, la moyenne sur quatre semaines de l’ADP Employment Change a augmenté de 16,25 k contre la lecture de la semaine dernière, révisée en hausse à 12,25 k. Les indicateurs britanniques étaient plus faibles, avec des offres d’emploi à un plus bas de près de six ans et des salaires réguliers en hausse de 3,5 % sur les trois mois à juillet ; les marchés s’attendent à ce que la Banque d’Angleterre laisse ses taux inchangés jeudi, tout en intégrant une hausse d’ici fin 2026 puis une autre un an plus tard. Les niveaux techniques cités incluent 1,3478, 1,3483, 1,3476, 1,3460, 1,3351 et 1,3691, avec un RSI (14) dans le bas des 40.
Stratégies sur dérivés de change et d’énergie
Nous recommandons aux traders de produits dérivés de viser l’affaiblissement de la livre en achetant des options put GBP/USD de court terme avec un prix d’exercice proche de 1,3350. La paire passant sous son support clé de moyenne mobile à 1,3483, la dynamique baissière s’installe nettement. Historiquement, lorsque l’indice du dollar se rapproche du seuil des 100 points, comme au niveau actuel de 99,62, la livre sterling subit une forte pression baissière.
Pour tirer parti de la prime géopolitique sur les marchés de l’énergie, il convient d’envisager l’achat d’options call Brent hors de la monnaie. Les perturbations de l’offre de pétrole étant à l’origine de ce choc sur les rendements, le Brent a de fortes chances de tester la zone des 95 à 100 dollars le baril dans les prochaines semaines. Le recours à des spreads haussiers (bull call spreads) peut limiter le coût de prime initial tout en captant le potentiel haussier lié à l’escalade du conflit au Moyen-Orient.
Se positionner sur la volatilité des taux
Avec les rendements du Treasury à 10 ans franchissant 5,04 % pour la première fois depuis 2007, nous suggérons de se positionner pour une volatilité durable sur le marché obligataire. Les traders peuvent utiliser des swaps payeurs (« payer swaps ») ou des options sur futures de taux afin de se couvrir contre la hausse imminente de 25 points de base de la Réserve fédérale. Fin 2023, une poussée comparable au-delà du seuil de 5 % sur le rendement avait déclenché une nette montée de la volatilité des taux, montrant que les stratégies d’achat de volatilité sont particulièrement efficaces dans cet environnement macroéconomique.
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