La livre sterling s’est redressée face au dollar (GBP/USD) après avoir préservé une ligne de support de long terme autour de 1,3200, au plus bas de sept mois, et revient vers une zone de moyennes mobiles. Le mouvement s’explique davantage par les données américaines que par une dynamique domestique : les créations d’emplois non agricoles (NFP) de juin sont ressorties à 57 000, contre un consensus proche de 110 000, affaiblissant le dollar et atténuant les craintes d’un durcissement de la Réserve fédérale. La politique britannique demeure un frein après la démission du Premier ministre Keir Starmer fin juin, déclenchant une course à la direction du Labour dans laquelle Andy Burnham est présenté comme favori ; les inquiétudes sur la crédibilité budgétaire continuent de peser sur la livre et les gilts.

La Banque d’Angleterre maintient ses taux à 3,75% après un vote partagé mais à tonalité hawkish au sein du MPC, et les marchés continuent d’attribuer une probabilité de hausse lors de la réunion du 30 juillet. À court terme, l’attention se portera sur une intervention du gouverneur de la BoE vendredi à 15h00 GMT, tandis que le calendrier américain domine avec l’ISM des services lundi à 14h00 GMT, les minutes du FOMC mercredi à 18h00 GMT et les inscriptions hebdomadaires au chômage jeudi ; les marchés américains seront fermés vendredi pour l’Independence Day. Parmi les repères techniques cités figurent une résistance sur l’EMA 50 vers 1,3350 et l’EMA 200 proche de 1,3400, avec des objectifs haussiers à 1,3450 et 1,3500 ; les supports se situent à 1,3300 puis 1,3200, avec des cibles baissières à 1,3150 et 1,3100.

La faiblesse du dollar américain alimente le rebond de la livre

Compte tenu de la date du jour, le 3 juillet 2026, nous considérons le rebond récent du GBP/USD comme une conséquence directe de la faiblesse du dollar américain, plutôt que comme un signe de force de la livre. Le dernier rapport sur l’emploi aux États-Unis, indiquant seulement 57 000 postes créés en juin, bien en deçà des prévisions, a nettement réduit les anticipations d’une hausse de taux de la Réserve fédérale. La valorisation de marché, telle que reflétée par l’outil CME FedWatch, montre désormais que la probabilité d’une hausse en septembre est tombée sous les 30%, contre plus de 60% il y a à peine une semaine.

La situation politique au Royaume-Uni impose un plafond ferme à toute tentative de rallye, ce qui nous rend prudents sur les positions longues. Avec la course en cours à la direction du Labour, le souvenir des turbulences de marché lors de la crise du « mini-budget » de 2022 reste présent, maintenant une prime de risque politique intégrée dans la livre. Les promesses de discipline budgétaire d’Andy Burnham apportent un certain réconfort, mais l’incertitude empêche les acheteurs de s’engager pleinement.

Échanges en range et opportunités stratégiques

Pour les intervenants sur dérivés, cela crée une opportunité de vendre de la volatilité à l’intérieur du range établi entre 1,3200 et 1,3400. La volatilité implicite à un mois sur le GBP/USD a remonté autour de 9,5% sur fond d’incertitudes politiques et économiques, rendant des stratégies telles que les short strangles ou les iron condors attractives. Nous estimons que la paire devrait rester enfermée dans un range jusqu’à une surprise significative sur les données américaines ou à l’émergence d’un tableau politique plus lisible au Royaume-Uni.

Cependant, la semaine prochaine sera chargée en statistiques américaines, notamment l’enquête ISM des services et les minutes du FOMC, ce qui pourrait facilement rompre cet équilibre fragile. Nous envisageons donc également des stratégies à risque défini, comme l’achat de call spreads visant la zone de résistance autour de 1,3400 si l’on veut jouer la poursuite du rebond. À l’inverse, si le support clé à 1,3200 semble menacé, l’achat de put spreads offre un moyen peu coûteux de se positionner sur un repli.

La possibilité d’une hausse de taux de la Banque d’Angleterre le 30 juillet constitue le seul véritable soutien domestique à la livre. Cet avantage de rendement a aidé, mais il est entamé par l’assouplissement des perspectives économiques américaines. Cette divergence de politique monétaire devient moins marquée, ce qui signifie que la livre reste de plus en plus tributaire des mouvements du dollar américain.

Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.