GBP/USD a prolongé sa hausse pour une neuvième séance consécutive, s’échangeant autour de 1,3390 lors des échanges asiatiques mardi, alors que le dollar américain s’affaiblissait, les marchés réduisant leurs anticipations de hausses de taux de la Réserve fédérale en juillet et en septembre. Cette réévaluation a suivi une publication plus faible de l’emploi aux États-Unis, montrant que moins d’emplois ont été créés en avril, mai et juin que ne l’attendait Wall Street. Par ailleurs, le repli des prix du brut après une hausse de la production de l’OPEP+ et un accord de paix entre les États-Unis et l’Iran a atténué les pressions inflationnistes et réduit la perception de la nécessité d’une posture plus restrictive de la Fed.
Sur le plan technique, la paire a enchaîné huit clôtures quotidiennes en hausse, progressant d’environ 1,3150 pour venir tester sa moyenne mobile exponentielle (MME) à 200 jours, la MME à 50 jours se situant juste en dessous et 1,3400 faisant office de résistance à court terme. Lundi, elle a tenu près de 1,3350 durant la séance de Londres avant d’accélérer dans l’après-midi et de marquer une pause juste sous 1,3400. Les réactions aux commentaires d’un gouverneur de la Fed au ton plus restrictif et à des chiffres des services américains plus fermes sont restées limitées.
Faiblesse du dollar et divergence de politique monétaire
Nous observons un affaiblissement du dollar américain, les données économiques récentes décevant. Le rapport sur l’emploi de juin aux États-Unis, publié la semaine dernière, a montré que l’économie n’avait créé que 150 000 emplois, contre 200 000 attendus, tandis que la progression des salaires a également ralenti. Cela conduit les marchés à penser que la Réserve fédérale marquera une pause dans son cycle de relèvement des taux.
Les marchés à terme intègrent actuellement une probabilité inférieure à 20% d’une hausse de taux lors de la réunion de la Fed plus tard ce mois-ci. À l’inverse, la Banque d’Angleterre est confrontée à une inflation sous-jacente plus persistante, qui reste au-dessus de 4%, rendant une baisse de taux au Royaume-Uni peu probable à court terme. Cette divergence croissante de politique monétaire entre les deux banques centrales est favorable à la livre sterling.
Comment se positionner sur le rallye du Cable
La paire GBP/USD a affiché une forte dynamique, franchissant sa moyenne mobile à 50 jours et s’échangeant désormais autour de 1,2850. L’incapacité du dollar à rebondir, même lors de séances autrement soutenues par des nouvelles positives, suggère que sa tendance haussière est pour l’instant à bout de souffle. Nous y voyons le signe que, pour le Cable, le chemin de moindre résistance demeure orienté à la hausse.
Pour les traders, cela plaide en faveur d’un positionnement sur un renforcement supplémentaire du GBP/USD dans les prochaines semaines. Nous estimons que l’achat d’options d’achat (calls) constitue une stratégie prudente, car elle permet de capter un potentiel de hausse tout en définissant clairement le risque maximal. Nous visons un mouvement en direction du seuil psychologique de 1,3000 d’ici la mi-août.
Cette configuration rappelle la fin de 2023, lorsque l’affaiblissement des données américaines avait entraîné une forte vente du dollar et un rallye significatif de la livre. Avec un rapport clé sur l’inflation américaine attendu la semaine prochaine, la volatilité implicite sur les options pourrait offrir une valorisation intéressante. Cela crée une opportunité de structurer des stratégies susceptibles de bénéficier d’une poursuite de la hausse de la paire.
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