La livre sterling s’est appréciée face au yen lundi, le GBP/JPY gagnant 0,59% alors que les marchés évaluaient le risque d’une intervention des autorités japonaises sur le marché des changes. La paire évoluait en dernier lieu à 214,78 après un rebond depuis un plus bas intrajournalier à 213,41, maintenant les échanges à proximité des plus hauts annuels.
Sur les graphiques, l’action des prix consolide dans un triangle ascendant, tandis que le cross est repassé au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA) à 50 jours à 214,06 et s’est rapproché de 215,00. Le RSI s’est orienté à la hausse, franchissant le niveau neutre de 50 et se dirigeant vers 55,00. Une résistance est identifiée à 215,00 ; un franchissement ouvrirait la voie à 215,40–215,50, avant 216,00, avec le plus haut depuis le début de l’année (YTD) à 216,60 au-delà. Les premiers supports se situent sur la SMA 50 jours à 214,06, puis 213,00, suivis de la SMA 100 jours à 212,83.
Perspectives techniques et stratégies haussières
Nous observons sur le graphique GBP/JPY la formation d’un triangle ascendant bien défini, ce qui suggère qu’une cassure haussière potentielle devient plus probable. Le momentum est orienté à la hausse, la paire se maintenant au-dessus de la moyenne mobile à 50 jours, ce qui place le plus haut de l’année à ce stade de 216,60 dans notre ligne de mire. Les opérateurs peuvent considérer les replis vers la zone des 214,00 comme des opportunités d’achat.
Pour tirer parti de cette dynamique haussière, nous envisageons l’achat d’options call avec un prix d’exercice à 216,50 et une échéance dans les prochaines semaines. Cette stratégie offre la possibilité de profiter d’un mouvement vers de nouveaux sommets tout en limitant strictement la perte potentielle à la prime payée. Le marché intègre une volatilité en hausse, mais la configuration technique demeure solide.
Risque d’intervention et approches de couverture
Toutefois, il convient de rester vigilant face au risque d’intervention des autorités japonaises. Le ministre des Finances, Shunichi Suzuki, a déclaré la semaine dernière qu’il surveillait les mouvements de change avec un « haut degré d’urgence », reprenant une rhétorique similaire à celle utilisée avant les interventions de 2022, qui avaient totalisé plusieurs milliers de milliards de yens. Un mouvement soudain de la Banque du Japon pourrait provoquer une baisse brutale, à l’image du repli de 4% en une seule séance observé en octobre 2022.
Compte tenu des forces opposées entre des signaux techniques haussiers et le risque d’intervention, un strangle long constitue une stratégie attractive pour les prochaines semaines. En achetant à la fois une option call hors de la monnaie et une option put hors de la monnaie, il est possible de bénéficier d’un mouvement significatif dans un sens comme dans l’autre. Cela nous positionne pour profiter soit d’une cassure au-dessus de 216,60, soit d’un retournement marqué sous 213,00.
Pour ceux qui souhaitent couvrir des positions longues ou miser sur un repli, un spread baissier sur puts constitue une option efficiente en coût. Nous pourrions acheter un put 214,00 et vendre simultanément un put 212,50 afin de financer la position. Cette approche borne le risque et permet de dégager un gain si la paire reflue vers la moyenne mobile à 100 jours, actuellement proche de 212,83.
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