La livre sterling a progressé de 0,10 % face au dollar après la publication d’un CPI américain d’août conforme au consensus, le GBP/USD revenant à 1,3524 après s’être replié vers 1,3470 au moment de la publication. L’inflation globale (headline) a augmenté de 0,4 % sur un mois et de 3,4 % sur un an, tandis que l’inflation sous-jacente (core) a progressé de 0,3 % contre 0,2 % attendu et s’établissait à 2,4 % sur 12 mois, contre 2,5 % en juillet. La première impulsion acheteuse sur le dollar s’est essoufflée sur le FX G8, laissant l’indice du dollar (DXY) autour de 99,00, en baisse de 0,05 %. Les anticipations de taux se sont ajustées, les marchés monétaires intégrant une probabilité de 88 % d’un mouvement de 25 points de base du taux des Fed funds vers une fourchette de 3,75 %–4 %, contre près de 60 % la veille, avant la décision de la Réserve fédérale mercredi.
Le moral des consommateurs américains s’est dégradé, l’indice de l’Université du Michigan reculant à 47,8 contre 51,7, en dessous d’un consensus à 51, tandis que les anticipations d’inflation à un an sont montées à 4,6 % contre 4 % et celles à cinq ans ont légèrement progressé à 3,4 % contre 3,3 %. Au Royaume-Uni, le PIB de juillet a augmenté de 1,6 % sur un an contre 1,2 % attendu et 1,1 % précédemment, tandis que la production mensuelle a progressé de 0,4 % contre 0 % attendu et 0,3 % auparavant. Les marchés continuent de tabler sur un statu quo de la Banque d’Angleterre (BoE) avant la réunion de jeudi. D’un point de vue technique, le GBP/USD évolue autour de 1,3525, avec des supports identifiés à 1,3479, 1,3466–1,3459 et 1,3360, tandis qu’une résistance est vue vers 1,3678 ; le RSI à 14 jours se situe autour de 50.
Perspectives de trading sur dérivés pour le GBP/USD
Nous recommandons aux traders sur dérivés de se préparer à de fortes oscillations de la paire GBP/USD dans les prochaines semaines. La Réserve fédérale étant largement attendue pour relever ses taux vers la fourchette 3,75 %–4 % et la Banque d’Angleterre susceptible de rester inchangée, la divergence de politique monétaire s’impose au premier plan. Il convient de suivre de près la manière dont le marché intègre la probabilité de 88 % de cette prochaine hausse des taux de la Fed.
Historiquement, des semaines de décision de grandes banques centrales comme celle-ci déclenchent une hausse de 15 % à 25 % de la volatilité implicite à court terme sur les options de change des devises du G8. Étant donné que le sentiment des consommateurs américains est tombé à 47,8 et que les anticipations d’inflation à un an ont bondi à 4,6 %, le dollar américain reste très sensible à toute surprise macroéconomique. Nous pouvons nous positionner sur ces mouvements brusques en utilisant des stratégies d’options de type long straddle avant les annonces de politique monétaire de la semaine prochaine.
Techniques GBP/USD et stratégies sur options
Parallèlement, la croissance annuelle du PIB britannique, étonnamment robuste à 1,6 %, offre un socle solide à la livre. Techniquement, le GBP/USD a établi un support ferme autour de la zone 1,3459, préservant sa tendance générale haussière. Nous suggérons d’acheter des options d’achat (calls) avec un prix d’exercice proche de 1,3500 afin de viser une éventuelle cassure en direction de la résistance à 1,3678.
Il faut toutefois se couvrir contre le risque d’un communiqué hawkish de la Fed, susceptible de soutenir temporairement le billet vert. Le gouverneur de la Banque d’Angleterre, Andrew Bailey, ayant indiqué que de nouvelles hausses de taux au Royaume-Uni ne sont pas imminentes, un changement soudain de sentiment pourrait tirer la paire vers le bas. Nous préconisons l’utilisation d’options de vente (puts) bon marché, hors de la monnaie (out-of-the-money), visant le support à 1,3360, afin de protéger nos positions haussières.
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