La livre sterling s’est légèrement affaiblie, en baisse de 0,1 % face au dollar américain, tout en restant soutenue par une nette réévaluation des anticipations de durcissement de la Banque d’Angleterre au cours de la semaine écoulée. L’amélioration des écarts de rendement Royaume-Uni/États-Unis a également joué un rôle d’amortisseur fondamental, de même qu’un sentiment de marché plus ferme autour de la transition à la tête du Royaume-Uni, dans des échanges G10 par ailleurs contrastés alors que les tensions géopolitiques refaisaient surface.
Sur le plan technique, le rebond de la GBP depuis la zone des 1,31 mi-juin a buté sur une résistance proche de 1,34, où les moyennes mobiles à 50 jours et à 200 jours font office de plafonds. Malgré cela, les stratégistes de la banque ont maintenu un biais neutre à haussier et évoquent un potentiel de prolongation vers 1,36, tout en situant la fourchette de trading à court terme entre 1,3300 et 1,3400.
Perspectives de politique monétaire et réaction du marché
Nous anticipons un raffermissement de la livre sterling face au dollar, porté par les attentes d’une Banque d’Angleterre plus offensive. Les opérateurs sur dérivés pourraient envisager de se positionner en vue d’un mouvement vers 1,36 dans les prochaines semaines. Des spreads haussiers via calls (bull call spreads) ou l’achat de calls secs avec un prix d’exercice autour de 1,3450 peuvent constituer des stratégies efficaces.
Le marché réagit aux récentes données d’inflation au Royaume-Uni, ressorties à 2,5 % le mois dernier, obstinément au-dessus de l’objectif de 2 % de la Banque. Cela a conduit les marchés monétaires à intégrer désormais une probabilité supérieure à 75 % d’une nouvelle hausse de taux lors de la prochaine réunion. Cette réévaluation soutient fondamentalement une livre plus forte.
Écarts de rendements, climat des affaires et configuration technique
Nous suivons également l’élargissement du différentiel de taux entre le Royaume-Uni et les États-Unis. Le rendement du gilt britannique à deux ans s’échange désormais 25 points de base au-dessus de son équivalent américain, une amélioration qui rend la détention de sterling plus attractive. Cet avantage de rendement apporte un plancher solide à la devise.
Le sentiment positif à la suite de la récente transition de leadership au Royaume-Uni continue de soutenir la livre. Une enquête récente de la Confederation of British Industry a montré que l’optimisme des entreprises atteint son plus haut niveau depuis plus d’un an. Cette stabilité attire de nouveau des capitaux vers les actifs britanniques.
D’un point de vue technique, le GBP/USD a trouvé un appui solide après sa hausse depuis la zone des 1,31 le mois dernier. Nous voyons la paire consolider pour l’instant dans une fourchette comprise entre 1,3300 et 1,3400, avec une résistance concentrée sur les moyennes mobiles à 50 et 200 jours, juste au-delà de 1,3400. Nous utiliserions tout repli vers le bas de cette zone comme une opportunité pour renforcer des positions longues.
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