La livre sterling a prolongé sa progression face au yen jusqu’à un plus haut de 18 ans, gagnant plus de 0,77% et franchissant l’ancien sommet annuel à 216,60. Le cross a dépassé 217,00 pour la première fois depuis janvier 2008 et s’échangeait à 217,11 au moment de la rédaction.
Un harami haussier, ou « inside day », s’est formé vendredi et le momentum s’est renforcé après le franchissement du plus haut intrajournalier du 2 juillet à 216,08. L’indice de force relative (RSI) s’oriente à la hausse et se rapproche du seuil de surachat à 70, ce qui suggère une possible phase de consolidation avant une éventuelle reprise de la hausse. Une résistance est identifiée vers 217,50, puis 218,00, avec 220,00 comme prochaine barrière psychologique. À la baisse, un retournement nécessiterait un passage sous 215,00, puis sous le plus bas intrajournalier du 3 juillet à 214,72, avec des supports supplémentaires à la moyenne mobile simple (SMA) à 50 jours à 214,09 et la SMA à 100 jours à 213,17.
Facteurs fondamentaux et divergence de politique monétaire
Alors que le GBP/JPY a inscrit une cassure vers un plus haut de 18 ans, nous considérons que le chemin de moindre résistance demeure orienté à la hausse. Le moteur fondamental reste le contraste marqué entre la politique de la Bank of England et la posture de la Bank of Japan. Cette divergence continue d’alimenter les stratégies de carry trade, rendant les positions longues attractives.
Il convient de prendre en compte les dernières données d’inflation au Royaume-Uni, ressorties à un niveau encore élevé de 2,8% la semaine dernière, confortant l’idée que la BoE ne réduira pas ses taux de sitôt. Cela tranche nettement avec le Japon, où l’inflation core demeure contenue à 1,5%, laissant peu de raisons à la Banque du Japon d’abandonner sa politique monétaire ultra-accommodante. L’élargissement de l’écart de taux d’intérêt constitue le principal catalyseur de la vigueur de la livre face au yen.
Stratégies de trading et considérations de risque
Pour les prochaines semaines, nous estimons que l’achat d’options call avec des prix d’exercice visant 218,00 puis, à terme, le niveau psychologique de 220,00 constitue une stratégie envisageable. La figure de « harami haussier » observée vendredi dernier a fourni un signal technique solide indiquant que ce mouvement haussier peut se prolonger. Nous privilégions des entrées sur de légers replis, afin de tirer parti de la force de la tendance.
Cependant, il faut garder à l’esprit que le RSI s’approche de la zone de surachat. Historiquement, des mouvements aussi étirés — comme celui observé avant la crise financière de 2008 — peuvent s’achever par des retournements abrupts. En conséquence, l’achat d’options put bon marché, hors de la monnaie, avec un prix d’exercice sous le seuil de 215,00, pourrait constituer une couverture prudente contre un regain soudain d’aversion au risque ou des inflexions de politique monétaire inattendues.
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