La récente hausse de l’USD/CNH s’est atténuée, la paire évoluant autour de 6,8020, en phase avec les mouvements plus larges du dollar. Les graphiques journaliers continuent de signaler un biais haussier, mais le RSI reflue depuis des niveaux proches de la zone de surachat, ce qui suggère que la progression pourrait perdre de l’élan. D’un point de vue technique, une résistance est identifiée à 6,8260, en ligne avec le niveau de Fibonacci 38,2 %.
Les supports se concentrent autour de 6,80, combinant la moyenne mobile à 50 jours et le retracement de Fibonacci 23,6 % entre le plus haut et le plus bas de 2026, tandis qu’un support supplémentaire est repéré à 6,7750, au voisinage de la moyenne mobile à 21 jours. À court terme, le CNH pourrait rester sous pression, potentiellement jusqu’à la fin du trimestre, si la dynamique haussière du dollar se poursuit. Le récent glissement du CNH est présenté comme une correction après une longue période d’appréciation graduelle du RMB, la baisse devant rester ordonnée sauf si la fixation quotidienne commence à corroborer un biais de dépréciation plus large.
Perspectives techniques et moteurs récents du marché
La récente poussée du dollar américain face au yuan chinois a perdu de sa vigueur autour du seuil de 6,8020. Les indicateurs techniques, comme le RSI, laissent entendre que le mouvement était en situation de surachat, signalant que l’élan haussier marque une pause. Cette accalmie offre une fenêtre pour réévaluer nos positions pour les prochaines semaines de juillet 2026.
Nous considérons ce récent repli du yuan comme une correction temporaire, et non comme le début d’une nouvelle tendance baissière. Le mouvement a été largement alimenté par la force généralisée du dollar, qui s’est renforcée après le ton restrictif (« hawkish ») de la Réserve fédérale lors de sa réunion de juin et des données d’inflation américaines de mai 2026 ressorties à un niveau persistant de 3,5 %. Les marchés n’anticipent dès lors qu’un nombre moindre de baisses de taux cette année, ce qui maintient le dollar soutenu.
Stratégies de trading et points de vigilance sur la politique
Compte tenu du blocage sous la résistance de 6,8260, nous envisageons des stratégies visant à tirer parti d’un yuan qui se stabiliserait ou se redresserait légèrement. L’achat de puts à court terme sur l’USD/CNH avec des prix d’exercice autour de 6,79 pourrait offrir un profil rendement/risque intéressant. Cette approche permet de viser un retour vers le support de 6,7750 tout en plafonnant strictement les pertes potentielles.
Une autre voie consiste à jouer l’évolution attendue en range, la volatilité pouvant se tasser. La vente d’un iron condor de maturité courte, avec des strikes placés au-delà des niveaux clés de support à 6,7750 et de résistance à 6,8260, pourrait être efficace. Cette stratégie encaisse une prime et profite de l’érosion temporelle, tant que la paire reste stable jusqu’à la mi-juillet.
Le facteur le plus déterminant à surveiller sera la fixation quotidienne (fixing) de la PBoC, car il s’agit du signal le plus explicite de la politique officielle. Les derniers chiffres de la production industrielle chinoise ont montré un léger ralentissement, ce qui pourrait inciter les autorités à tolérer une modestie de faiblesse de la devise afin de soutenir l’économie. Cela rappelle le schéma observé à la mi-2022, lorsqu’une période de faiblesse gérée du yuan face à un dollar fort a fini par céder la place à une nouvelle phase d’appréciation.
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