GBP/JPY a prolongé mercredi une baisse entamée depuis deux séances, en recul de plus de 0,17% et évoluant près des plus bas de la semaine, la pression vendeuse continuant de peser sur la paire. Les cours ont fait de 209,40 un premier repère de support, l’attention se portant désormais sur le niveau de 209,00 alors que les vendeurs accentuaient la pression à la baisse.
Le biais technique de fond reste baissier, comme l’indique un indice de force relative (RSI) orienté à la baisse. Une cassure nette sous 209,00 mettrait 208,00 en ligne de mire, puis le creux du 17 septembre à 207,87, avant le creux du 8 septembre à 207,10, puis 207,00. À l’inverse, si la paire repasse au-dessus de 210,00, les résistances se situent au plus haut du 18 septembre à 211,28 puis à la moyenne mobile simple (SMA) à 200 jours à 213,13.
Stratégies des traders sur dérivés dans un contexte baissier
Nous suggérons aux traders sur dérivés de se préparer à de nouvelles pertes sur GBP/JPY, alors que les vendeurs s’attaquent au support de 209,00. Avec un RSI nettement orienté à la baisse, l’achat d’options de vente (puts) ou la vente de contrats à terme apparaît comme l’approche la plus pertinente pour les prochaines semaines. Une cassure franche sous 209,00 déclencherait probablement un repli rapide vers 208,00, puis vers le point bas du 17 septembre à 207,87.
Virages de politique monétaire et précédents historiques
Notre scénario baissier est conforté par l’évolution des politiques des banques centrales et par la réduction des différentiels de taux. L’inflation sous-jacente au Japon s’est maintenue de manière répétée au-dessus de 2,5%, ce qui accroît la pression sur la Banque du Japon pour relever davantage ses taux au-delà de leur niveau actuel de 0,25%. À l’inverse, la poursuite des baisses de taux de la Banque d’Angleterre a amoindri l’attrait de la livre sterling pour les investisseurs en quête de rendement.
Historiquement, lorsque la Banque du Japon a surpris le marché avec des relèvements de taux en 2024, le yen s’est apprécié rapidement, provoquant un débouclage massif des opérations de carry trade. Nous estimons qu’un schéma comparable est en train de se mettre en place, ce qui fait du point bas du 8 septembre à 207,10 un objectif tout à fait crédible. Pour gérer le risque, nous recommandons de maintenir des ordres stop-loss serrés, juste au-dessus de la barrière psychologique des 210,00.
Il convient toutefois de rester prudent si la paire parvient à repasser au-dessus de 210,00. Un tel mouvement ouvrirait la voie à un test du plus haut du 18 septembre à 211,28 puis de la moyenne mobile à 200 jours à 213,13. À ce stade, nous recommandons de considérer tout rebond de court terme comme une opportunité de renforcer des positions vendeuses à de meilleurs niveaux.
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