La croissance du PIB américain a ralenti à 1,5% t/t en rythme annualisé au T2, tandis que les achats finals privés domestiques ont accéléré à 3,9%, signalant une demande sous-jacente plus robuste que ne le laisse entendre le chiffre de Une. L’écart entre ces deux mesures indique que la dynamique de l’activité privée « cœur » s’est renforcée alors même que la croissance de la production globale ralentissait.
L’activité liée à l’IA continue de représenter une part importante du PIB, mais la croissance du T2 a également été décrite comme solide au-delà des secteurs connectés à l’IA. Cette diffusion de l’expansion suggère que la vigueur de l’économie ne se limite pas à l’IA, et laisse aussi entendre que la politique monétaire n’est peut-être pas fortement restrictive.
Anticipations de baisses de taux et positionnement
Nous estimons que les opérateurs sur dérivés doivent rapidement réévaluer leurs anticipations de baisses de taux dans les prochaines semaines. Avec une demande privée sous-jacente aux États-Unis en hausse de 3,9% au deuxième trimestre 2026, l’économie se révèle bien plus résiliente que ne le suggère la croissance du PIB de 1,5%. Cela signifie que la Réserve fédérale subit moins de pression pour abaisser ses taux directeurs, actuellement dans une fourchette de 4,75% à 5,00%.
Nous recommandons d’ajuster les positions sur les contrats à terme SOFR (Secured Overnight Financing Rate), qui ont probablement surévalué le rythme des prochaines baisses de taux. L’expérience historique montre que, lorsque la consommation résiste, la Fed préfère maintenir les coûts d’emprunt à un niveau stable afin d’éviter une résurgence de l’inflation. Vendre des options sur taux courts misant sur un assouplissement agressif avant la fin de l’année apparaît comme une approche prudente.
Stratégie d’options sur actions dans un contexte de vigueur plus diffuse
Sur le marché des options actions, nous devrions nous éloigner d’une concentration excessive sur l’intelligence artificielle et les seules valeurs technologiques. La solidité économique s’étendant désormais à des secteurs non liés à l’IA, la volatilité implicite sur les options d’indices de marché plus larges constitue un point d’entrée attractif. Les investisseurs peuvent envisager d’acheter des options d’achat (calls) sur des indices équipondérés ou sur des secteurs cycliques, susceptibles de bénéficier de cette dynamique plus saine et davantage généralisée.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
