Le *Summary of Opinions* de la Banque du Japon (BoJ) à l’issue de la réunion des 30 et 31 juillet a mis en évidence des divisions au sein du comité, entre une pause afin d’évaluer les effets de la dernière hausse de taux et la poursuite d’un durcissement des conditions monétaires. Un point de vue a souligné que les décisions de politique monétaire peuvent mettre environ un à un an et demi à se transmettre à l’inflation et à l’activité, tandis qu’un autre estimait que les conditions restent suffisamment accommodantes pour de nouvelles hausses. Une opinion distincte a jugé que le rythme pourrait finalement être plus rapide que ne l’anticipent les marchés, à mesure que s’accumulent les risques haussiers sur les prix.
Reprise économique et principaux facteurs d’influence
Les membres ont considéré que l’économie se redresse modérément, mais sous l’effet de forces contradictoires : les tensions au Moyen-Orient pèsent sur l’activité, tandis que la demande liée à l’IA apporte un contrepoids ; la faiblesse du yen a été décrite comme ayant des effets contrastés. Ils ont indiqué que l’inflation sous-jacente (CPI) devrait s’aligner globalement sur l’objectif de stabilité des prix au second semestre de l’exercice 2026 et durant l’exercice 2027, tout en citant la situation au Moyen-Orient, la demande liée à l’IA et un yen plus faible comme facteurs de pression haussière. Après la publication, l’USD/JPY a conservé de modestes gains en séance près de 158,00. Le mandat de la BoJ vise une inflation proche de 2 % ; elle a mené le QQE à partir de 2013, ajouté des taux négatifs et un contrôle du rendement à 10 ans en 2016, puis relevé ses taux en mars 2024.
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