La Banque du Canada (BdC) devrait maintenir mercredi son taux directeur à 2,25 %, ce qui marquerait une septième décision consécutive sans changement après un nouveau statu quo en juillet. L’institution a averti que des hausses persistantes des prix du pétrole pourraient imposer des relèvements consécutifs des taux, même si ce scénario n’est pas son hypothèse centrale. La décision sera publiée à 13h45 GMT, suivie de la conférence de presse du gouverneur Tiff Macklem à 14h30 GMT, tandis que les marchés n’intègrent qu’un peu plus de 2 points de base de durcissement d’ici fin 2026.
Dans ses dernières projections, la BdC a abaissé sa prévision de croissance pour 2026 à 0,7 % contre 1,2 %, tout en relevant la croissance annualisée du PIB au T2 à 2,5 % contre 1,5 % anticipé en avril, avant un reflux à 1,5 % au T3 ; la croissance est ensuite attendue à 1,8 % en 2027 et 2028, avec un écart de production toujours présent. Les prévisions d’inflation ont été relevées à 2,5 % en 2026 contre 2,3 %, puis vues à 2 % en 2027 et 2,1 % en 2028. Les données de juillet ont montré une inflation IPC totale à 3,0 % sur un an contre 2,8 %, l’inflation sous-jacente à 2,3 %, et les mesures IPC-Commun, IPC-Tronquée et IPC-Médiane à 2,7 %, 1,9 % et 2,0 %. Les niveaux techniques cités incluent les moyennes mobiles simples (SMA) USD/CAD à 1,3915, 1,4040 et près de 1,3840, avec 1,4080, 1,4129 et 1,4248 au-dessus, tandis que 1,3731 et 1,3549 se situent en dessous ; le RSI est proche de 47 et l’ADX autour de 29.
Décision de la Banque du Canada et stratégies de trading immédiates
Aujourd’hui, la Banque du Canada a de fortes chances de laisser ses taux inchangés à 2,25 %, ce qui implique de se préparer à une volatilité de court terme sur le dollar canadien. Nous recommandons aux intervenants sur dérivés de se concentrer sur des straddles d’options à court terme afin de capter tout mouvement brusque après la conférence de presse du gouverneur Macklem. Historiquement, l’amplitude quotidienne de l’USD/CAD s’élargit en moyenne de 70 à 80 pips lors des journées d’annonce de la BdC, ce qui rend les stratégies de cassure particulièrement pertinentes.
Il convient de surveiller de près les bornes techniques immédiates, notamment la moyenne mobile à 100 jours à 1,3915 et le support clé à 200 jours à 1,3840. Si la banque adopte un ton plus restrictif en raison du pic de 3,0 % de l’IPC en juillet, nous anticipons un test de la zone de support inférieure autour de 1,3731 sur l’USD/CAD. À l’inverse, un accent mis sur la dégradation de la prévision de croissance 2026 à 0,7 % pourrait propulser la paire au-delà de 1,4040, ouvrant la voie à l’achat d’options d’achat visant 1,4129.
Stratégies de couverture face aux risques liés au pétrole et perspectives de volatilité
Puisque la banque a mis en avant le pétrole comme un risque d’inflation majeur, nous devons couvrir nos positions de change au moyen de dérivés sur l’énergie. Avec des prix mondiaux du brut soumis à des fluctuations fréquentes liées à l’offre, toute poussée durable des matières premières renforcerait directement le huard. Nous suggérons d’utiliser des contrats à terme libellés en CAD ou des options « knock-out » pour se protéger contre des retournements soudains du taux de change induits par l’énergie.
Au cours des prochaines semaines, nous anticipons une fourchette de négociation relativement étroite, le marché digérant la décision du jour et attendant les prochaines données sur l’emploi. La volatilité implicite des options USD/CAD à un mois évolue actuellement autour d’un niveau stable de 6,2 %, ce qui suggère des primes relativement peu élevées pour les acheteurs. Nous privilégierons l’accumulation d’options de vente à plus longue échéance si l’USD/CAD progresse vers le plafond de 1,4248, en pariant sur un retour ultérieur vers la moyenne.
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