ING s’attend à ce que la Banque d’Angleterre laisse son taux directeur inchangé lors de la réunion de cette semaine, avec un vote à 7–2 toujours considéré comme le scénario central, même si Catherine Mann pourrait rejoindre Huw Pill et Megan Greene en faveur d’une hausse. L’attention se porte sur un éventuel élargissement du soutien à un durcissement de la politique monétaire au sein du MPC, ce qui pourrait façonner les anticipations de politique d’ici la fin de l’année. La hausse des prix de l’énergie est identifiée comme un risque haussier pour l’inflation, mais les projections actualisées devraient montrer un pic de l’IPC nettement en deçà de 4%.
ING souligne également le récent mouvement de l’EUR/GBP, désormais 1% au-dessus du point bas du 15 juillet à 0,8455, et estime que le rebond pourrait se prolonger. La note indique que si les prévisions d’inflation restent contenues, la BoE pourrait maintenir ses taux inchangés jusqu’à la fin de l’année. Dans ce cas, les marchés pourraient devoir dénouer une partie des 38 pdb de resserrement actuellement intégrés à l’horizon de fin d’année, un ajustement qui biaiserait les risques au détriment de la livre sterling.
Perspectives de taux de la BoE et risques sur la livre sterling
Nous nous attendons à ce que la Banque d’Angleterre maintienne son principal taux directeur lors de la réunion de cette semaine, en résistant à la pression des membres les plus offensifs qui plaident pour un resserrement supplémentaire. Même si certains membres du comité pourraient voter pour une hausse, nous anticipons qu’une nette majorité privilégiera le statu quo, l’inflation restant sous contrôle. Cette décision imminente ouvre une fenêtre importante pour les opérateurs de dérivés afin de se positionner en amont d’une correction baissière de la livre sterling.
Les marchés financiers intègrent actuellement environ 38 points de base de resserrement additionnel d’ici la fin de l’année, ce que nous jugeons très peu réaliste. Historiquement, des écarts comparables entre les attentes de marché et la réalité de la banque centrale ont déclenché des réajustements rapides vers un scénario plus accommodant, pesant sur la livre. Les opérateurs de dérivés pourraient envisager de vendre des contrats à terme sur la livre (GBP) ou d’acheter des options de vente (puts) afin de tirer parti de cet ajustement à venir.
Évolution de l’EUR/GBP et stratégies de trading
La paire EUR/GBP a déjà rebondi de plus de 1% par rapport à son récent point bas de 0,8455, et nous pensons que ce mouvement haussier dispose d’un potentiel de prolongation significatif. Avec une inflation en zone euro restée proche de 2,5% ces derniers mois, l’euro est en mesure de gagner du terrain face à une livre affaiblie. La mise en place de call spreads sur l’EUR/GBP constituerait une stratégie efficace pour capter ce potentiel haussier tout en maîtrisant le risque.
À titre de comparaison, lors de précédents virages de politique monétaire — comme la réaction du marché à la pause de la BoE fin 2023 — la livre avait reculé nettement de plus de 1,5% face aux principales devises dans les jours ayant suivi l’annonce. Les investisseurs devront ajuster rapidement leurs portefeuilles dans les prochaines semaines, avant la décision officielle de jeudi. Il est vivement recommandé de resserrer les niveaux de stop-loss sur les expositions encore acheteuses en GBP, afin de protéger le capital contre des accès de volatilité.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
