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Hirofumi Suzuki a souligné le soutien limité du yen malgré des nouvelles commerciales encourageantes en raison de l’instabilité politique persistante.
by VT Markets
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Jul 23, 2025
Les nouvelles commerciales récentes sont vues comme un développement positif pour l’économie japonaise. Cependant, cela est peu susceptible d’influencer la Banque du Japon à modifier sa politique des taux d’intérêt, selon des remarques faites à Tokyo.
L’incertitude politique continue de ternir les améliorations économiques, exerçant une pression sur le yen alors que les marchés mondiaux privilégient les risques potentiels aux ajustements de la politique monétaire. Le couple USD/JPY reste légèrement en dessous de son précédent déclin après les dernières nouvelles.
De plus, les rendements des Obligations d’État japonaises (JGB) connaissent actuellement une augmentation. Cela reflète la dynamique du marché en cours et les risques anticipés malgré les nouvelles commerciales qui pourraient potentiellement soutenir le yen.
Nous sommes d’accord avec l’évaluation selon laquelle les nouvelles commerciales encourageantes, comme la récente croissance des exportations du Japon de 8,3 % en avril par rapport à l’année précédente, offrent peu de soutien fondamental pour le yen. M. Suzuki souligne à juste titre que ce seul chiffre n’est pas suffisant pour modifier la politique monétaire prudente de la Banque du Japon. Les traders devraient donc considérer toute brève force du yen face à des données positives comme une réaction passagère, et non comme un changement de la tendance sous-jacente.
La situation politique reste le facteur dominant exerçant une pression sur la monnaie. Avec le taux d’approbation du cabinet du Premier ministre Fumio Kishida tombant récemment à un niveau record de 21 % dans un sondage Kyodo, des changements politiques significatifs semblent peu probables. Cette incertitude continuera d’éloigner les capitaux du yen, car les marchés favorisent la stabilité face aux risques politiques actuels.
La grande différence des taux d’intérêt est une force plus puissante que les données domestiques. Alors que le taux de la politique japonaise reste proche de zéro, la Réserve fédérale des États-Unis maintient son taux au-dessus de 5 %, créant un incitatif significatif pour les traders de vendre le yen et d’acheter le dollar. Nous croyons que cette différence de taux d’intérêt exercera une pression à la baisse persistante sur la monnaie japonaise.
Étant donné cette perspective, nous voyons cela comme une occasion de se positionner pour une nouvelle faiblesse du yen via les marchés dérivés. Acheter des options d’achat sur le couple de devises USD/JPY permet de profiter d’une possible montée vers les récents sommets tout en définissant le risque maximum. Cette stratégie est un jeu direct sur les facteurs politiques et de politique monétaire qui prévalent sur les bonnes nouvelles temporaires.
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Historically, the USD/JPY pair has shown strong momentum, recently trading near 34-year highs before authorities intervened.
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