L’or (XAU/USD) a évolué sans tendance marquée en Asie vendredi, oscillant près de son plus bas de la semaine et restant sous 4 300 $, alors que le dollar américain marquait une pause après s’être hissé à un sommet de près de deux mois. Les signaux de politique monétaire ont continué de soutenir le billet vert : les commentaires de la Fed après la hausse de taux de septembre penchaient vers un resserrement supplémentaire, tandis qu’une enquête privée a montré une activité des entreprises américaines au plus haut depuis juillet 2021 et des prix des intrants proches d’un sommet de quatre ans. Le rendement du Treasury américain à 10 ans s’est maintenu près de niveaux observés pour la dernière fois en juillet 2007, accentuant la pression sur le métal non productif de rendement, même si l’avancée du dollar marquait une respiration.
La géopolitique a continué d’étayer la demande de dollar, l’incertitude autour du conflit États-Unis–Iran et le regain de tensions régionales renforçant les risques d’inflation via les prix de l’énergie, sur fond de discussions autour d’une possible interdiction américaine de 90 jours des exportations de diesel. Sur le plan technique, l’or conserve un biais baissier sous le retracement de 50,0 % de la hausse juin–août et sous la moyenne mobile simple (SMA) 200 périodes en graphique quatre heures ; le niveau 38,2 % se situe à 4 408 $ et la SMA à 4 417 $, tandis que le RSI évolue autour de 42. Les niveaux clés incluent 4 231 $ (61,8 %), 4 105 $ (78,6 %) et une zone d’ancien point bas près de 3 945 $, avec des résistances à 4 320 et 4 408–4 417 ; le FXS Speechtracker ressort à 7,2/10 contre une moyenne de 6,2/10, et le FXS Fed Sentiment Index recule de 0,18 à 148,63, contre un niveau neutre de 100.
Stratégie de trading et perspectives de sentiment
Nous suggérons aux opérateurs sur produits dérivés de privilégier des positions vendeuses sur l’or (XAU/USD) ou d’acheter des options de vente (puts) à mesure que le métal repasse sous 4 300 $. Une Réserve fédérale très restrictive et des rendements des Treasuries élevés exercent une forte pression sur les actifs non rémunérés. Avec un Dollar Index qui demeure solide à proximité de sommets de deux mois, les perspectives de court terme pour l’or s’orientent à la baisse.
Notre scénario baissier est étayé par un Fed Sentiment Index toujours élevé à 148,63, bien au-dessus du seuil neutre de 100. Historiquement, l’or présente une forte corrélation négative d’environ -0,80 avec le Dollar Index lorsque les taux d’intérêt restent élevés. Avec une activité et des coûts des intrants en hausse au rythme le plus rapide depuis des années, la Fed dispose de nombreux arguments pour maintenir des taux élevés.
Impact de la géopolitique et niveaux techniques
Les tensions géopolitiques au Moyen-Orient soutiennent également le dollar américain plutôt que l’or, les traders recherchant la liquidité ultime du billet vert. D’éventuelles interdictions d’exportations de diesel et la menace d’escalade maintiennent les prix du pétrole à des niveaux élevés, ce qui alimente l’inflation que la Fed tente de combattre. Nous anticipons que cet environnement maintiendra les rendements des Treasuries proches de sommets pluriannuels, limitant tout potentiel de rebond de l’or.
Pour le trading d’options et de contrats à terme dans les prochaines semaines, nous recommandons de surveiller le support clé à 4 231 $. Une rupture confirmée sous ce seuil pourrait ouvrir la voie à un repli rapide vers 4 105 $, puis à terme vers 3 945 $. À l’inverse, tout rebond bref vers la zone de résistance à 4 320 $ devrait être considéré comme une opportunité idéale pour initier de nouvelles positions vendeuses.
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