L’or (XAU/USD) a légèrement progressé mais s’est maintenu juste sous 4 150 $ lors de la séance européenne de mardi, toujours proche du repli de lundi vers 4 100 $, sa zone la plus basse depuis le 4 août. Le ton restrictif (« hawkish ») de la Réserve fédérale a soutenu le dollar américain à proximité d’un plus haut de deux mois et, combiné à des rendements obligataires américains élevés, a plafonné le métal précieux. Plus tôt ce mois-ci, la Fed a procédé à une hausse de 25 pdb, et des membres influents du FOMC ont évoqué la possibilité d’un nouveau relèvement d’ici fin 2026 ; l’outil FedWatch du CME Group indique une probabilité de 70 % d’un mouvement en octobre. Par ailleurs, le score FXS Speechtracker de la gouverneure Cook de la Fed s’est établi à 7/10 contre une référence de 6,9/10, tandis que le FXS Fed Sentiment Index a reculé de 0,63 à 146,89, tout en restant au-dessus du niveau neutre de 100.
Le risque géopolitique reste au centre de l’attention après que le président américain Donald Trump a rejeté une proposition de paix iranienne et a nié avoir proposé un assouplissement des sanctions ou la libération de fonds gelés, ce qui a soutenu le pétrole et ravivé les craintes inflationnistes. Les rendements des Treasuries ont prolongé leur hausse : le 30 ans atteint son plus haut depuis mi-mai 2004, le 10 ans depuis mi-juin 2007, et le 2 ans depuis mai 2024. Les marchés surveillent également l’indice des prix PCE et la publication finale du PIB du T2 mercredi, l’ISM Manufacturier jeudi, ainsi que les NFP vendredi. Sur le plan technique, l’or est passé sous l’EMA 200 jours à 4 310 $, avec le retracement de 61,8 % à 4 227 $ en résistance ; le MACD est à 26,21 et le RSI à 36,40. Les résistances se situent à 4 316 $, 4 406 $, 4 517 $ et 4 696 $, tandis que les supports se trouvent à 4 099 $ et 3 937 $.
Perspectives techniques et stratégies de trading
Nous observons que l’or peine à préserver le seuil de 4 150 $, alors qu’une Fed restrictive et un dollar américain dominant maintiennent le métal précieux proche de plus bas de plusieurs mois. Comme le prix est passé sous l’EMA 200 jours, niveau clé situé à 4 310 $, la trajectoire technique de moindre résistance demeure orientée à la baisse. Nous suggérons aux opérateurs sur produits dérivés d’éviter l’achat d’options d’achat (calls) tant que l’or ne parvient pas à construire une base solide au-dessus de 4 227 $.
Les rendements des Treasuries exercent une pression considérable, le 10 ans évoluant près de niveaux inobservés depuis le pic de juin 2007 autour de 5,3 %. Cet environnement de rendements élevés accroît fortement le coût d’opportunité de la détention d’actifs sans rendement, orientant les investisseurs vers la sécurité du billet vert. Pour tirer parti de cette dynamique, nous recommandons de recourir à des stratégies options baissières, comme l’achat de puts visant le support immédiat à 4 099 $.
Facteurs géopolitiques et influences économiques
Les risques géopolitiques restent élevés après le rejet de la proposition de paix iranienne, ce qui a maintenu les cours du pétrole brut à des niveaux élevés et alimenté de nouvelles craintes inflationnistes. Cette configuration renforce la posture agressive de la banque centrale, l’outil FedWatch du CME affichant une forte probabilité (70 %) d’une nouvelle hausse des taux en octobre. Nous recommandons d’utiliser des stratégies de volatilité longue, telles que les straddles, afin de naviguer dans les mouvements de prix abrupts attendus dans ce contexte mondial persistant.
Un calendrier chargé de statistiques américaines cette semaine, dont l’indice des prix PCE et les créations d’emplois non agricoles (NFP) vendredi, devrait largement dicter le prochain mouvement majeur de l’or. Si les indicateurs d’inflation surprennent à la hausse, nous anticipons un repli rapide vers le support technique clé à 3 937 $. Les opérateurs sur dérivés devraient maintenir des tailles de position réduites et appliquer des paramètres stricts de gestion du risque avant ces publications à fort impact.
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