L’or (XAU/USD) a reculé mercredi après la publication de données d’inflation américaines qui ont propulsé le Dollar et les rendements des Treasuries à la hausse. Le métal s’échangeait près de 4 102 $, en baisse de 1,41% sur la séance. L’IPC de septembre a progressé de 0,6% sur un mois, contre 0,4% en août, tandis que l’inflation globale a accéléré à 3,7% sur un an après 3,4%, au-dessus des 3,6% attendus. L’IPC sous-jacent a augmenté de 0,3% sur le mois, contre 0,2% anticipé, et le taux sous-jacent annuel est remonté à 2,6% après 2,4%, dépassant le consensus (2,5%). L’indice Dollar (DXY) a grimpé autour de 102,67, un plus haut depuis avril 2025, et le rendement du 10 ans a gagné environ 10 pdb à 5,28%.
La hausse des prix de l’énergie liée aux tensions au Moyen-Orient a été citée comme un facteur inflationniste persistant, augmentant le risque de voir l’inflation rester au-dessus de l’objectif de 2% de la Fed. Les marchés monétaires ont renforcé l’anticipation de trois hausses supplémentaires d’ici fin 2027, avec une probabilité de 43,7% d’un mouvement lors de la réunion des 27-28 octobre contre 22% auparavant, et des odds proches de 90% pour décembre, selon CME FedWatch. Sur le plan technique, XAU/USD est resté dans une fourchette 4 100-4 200 $, évoluant sous les moyennes mobiles simples (SMA) 50, 100 et 200 jours ; le RSI se situait autour de 42 et le MACD était légèrement positif. Des résistances ont été identifiées à 4 200 $, 4 249 $, 4 337 $, 4 400 $ et 4 525 $, avec des supports à 4 100 $ puis 4 000-3 950 $.
Perspectives pour le trading de produits dérivés
Nous conseillons aux traders de dérivés d’adopter, sur l’or, un biais prudent, allant de vendeur à neutre au cours des prochaines semaines, dans la mesure où la hausse des rendements pèse sur les actifs ne procurant pas d’intérêt. Avec une inflation américaine globale qui accélère à 3,7% sur un an et des rendements du Treasury à 10 ans à 5,28%, détenir de l’or implique actuellement un coût d’opportunité élevé. Historiquement, lorsque les rendements de référence dépassent 5% lors de cycles de Fed restrictive, les métaux précieux peinent à conserver une dynamique haussière durable.
Nous recommandons de surveiller de près le support clé à 4 100 $ afin d’identifier d’éventuelles positions vendeuses sur cassure (« breakout ») ou des stratégies optionnelles baissières comme des bear put spreads. Une rupture nette sous 4 100 $ pourrait rapidement déclencher des ventes techniques systématiques vers la zone de support 4 000-3 950 $. Les opérateurs cherchant à vendre les rebonds devraient viser une première résistance proche de 4 200 $, niveau cohérent avec la moyenne mobile simple 100 jours située à 4 249 $.
Dynamique de change et valeur refuge
Sur les marchés de dérivés de change et de taux, il convient de rester aligné avec la hausse de l’indice Dollar américain, qui a récemment inscrit des plus hauts de plusieurs mois autour de 102,67. Les futures de taux intègrent désormais une probabilité de 43,7% d’une hausse en octobre et près de 90% en décembre, ce qui soutient la dynamique de court terme du billet vert. Des positions longues sur le Dollar contre des devises à plus faible rendement demeurent une stratégie attractive tant que les prix de l’énergie continuent de tirer l’inflation globale vers le haut.
Il faut toutefois rester agile, car les tensions persistantes au Moyen-Orient et un pétrole durablement cher pourraient maintenir un plancher sous l’or en tant qu’actif refuge. Historiquement, des chocs énergétiques prolongés peuvent déclencher des rallyes « risk-off » soudains, même en période de resserrement monétaire agressif. Le recours à des limites de risque strictes autour de barrières de résistance clés, comme la moyenne mobile 50 jours à 4 337 $, sera crucial pour gérer une volatilité haussière inattendue.
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