L’or s’est maintenu autour de 4 125 $ en début de séance asiatique jeudi, alors que les marchés arbitrent la trajectoire des taux de la Réserve fédérale face à de nouvelles tensions au Moyen-Orient. Selon l’outil CME FedWatch, la probabilité d’un statu quo lors de la réunion d’octobre ressortait à 84 %, tandis que les anticipations penchaient toujours vers un nouveau mouvement en décembre, les coûts de l’énergie risquant d’entretenir les pressions inflationnistes. Un environnement de rendements plus fermes pèse généralement sur le lingot, actif sans intérêt. En Europe, l’instabilité politique en France a pesé sur les actions, tandis que la hausse des rendements des Treasuries a permis au dollar de se raffermir légèrement ; le Brent a cédé 0,3 % à 109,55 $ et l’or était donné en baisse de 0,6 % à 4 141 $.
Les indicateurs de communication de politique monétaire sont restés stables à légèrement plus accommodants : le score FXS Speechtracker s’établissait à 5,6/10 contre une moyenne historique de 6,1/10, tandis que l’indice FXS Fed Sentiment est resté inchangé à 127,51 après une variation de 0,00 point. Sur le plan technique, le XAU/USD évoluait toujours sous la moyenne mobile simple Bollinger à 20 périodes et sous la moyenne mobile à 100 jours, avec un RSI à 42,60. Des résistances étaient identifiées à 4 160 $, puis 4 230 $ et 4 255 $ ; un support se situait vers 4 070 $. Par ailleurs, les banques centrales ont ajouté 1 136 tonnes d’or, pour une valeur d’environ 70 Md$, à leurs réserves en 2022.
Stratégie de trading dans un contexte de banque centrale restrictive
Nous conseillons aux traders de produits dérivés de se préparer à un environnement oscillant (range) à légèrement baissier sur l’or, les anticipations de banques centrales restrictives continuant de soutenir le dollar. Alors que les marchés intègrent une probabilité de 84 % d’une pause des taux ce mois-ci, avec un possible durcissement ultérieur, des rendements élevés rendent les actifs non rémunérés moins attractifs. Historiquement, des périodes prolongées de taux élevés limitent les rallyes durables des métaux précieux, à l’image des replis de 12 % observés lors de précédents cycles de resserrement.
Nous suggérons de rechercher des configurations vendeuses via les dérivés ou de mettre en place des spreads d’options à risque défini lorsque les cours rebondissent vers la résistance à 4 160 $ ou vers la moyenne mobile 100 jours autour de 4 230 $. Les indicateurs de momentum, comme le RSI, restant mous autour de 42,60, l’achat de puts permet de tirer parti de la pression baissière tout en plafonnant les pertes potentielles. Si le support immédiat à 4 070 $ venait à céder, un mouvement accéléré pourrait s’enclencher vers des objectifs techniques plus bas.
Gestion du risque face à l’incertitude géopolitique et énergétique
Dans le même temps, nous devons imposer une discipline stricte sur la taille des positions et des ordres stop-loss de protection en raison des tensions persistantes au Moyen-Orient et de l’instabilité politique en France. Avec un pétrole brut qui se maintient près de 109,55 $ le baril, un choc énergétique soudain pourrait déclencher une demande refuge inattendue ou raviver les craintes d’inflation. Les données historiques montrent que les chocs géopolitiques peuvent provoquer des pointes intrajournalières rapides de 3 % à 5 % sur les contrats à terme sur l’or, rendant les positions vendeuses non couvertes excessivement risquées.
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