L’or évoluait sous les 4 150 $ après avoir échoué à prolonger sa hausse de la séance asiatique, tout en mettant fin à une série de trois séances de baisse, alors que le dollar américain s’assouplissait sur fond de repli des rendements des Treasuries. Le CPI plus élevé de mercredi a d’abord ravivé les anticipations de hausse de taux, mais le mouvement s’est essoufflé lorsque les marchés ont estimé que la Réserve fédérale n’était pas susceptible d’agir immédiatement, ce qui a soutenu le métal jaune non rémunéré, même si les tensions plus générales sur les prix maintenaient une incertitude élevée sur la politique monétaire.
Le BLS a indiqué que le CPI global a progressé à 3,7 % en glissement annuel contre 3,4 %, tandis que le CPI core est monté à 2,6 % contre 2,4 %, entraînant une réévaluation de la trajectoire de la Fed. Le FXS Speechtracker a évalué Mary Daly à 6,8/10 contre une moyenne historique de 6,1/10, et le FXS Fed Sentiment Index a reculé de 0,84 point à 128,17. Les marchés intègrent toujours une probabilité supérieure à 85 % d’une nouvelle hausse d’ici la fin de l’année, tandis que les risques au Moyen-Orient restent au centre de l’attention après le naufrage d’un porte-conteneurs dans le détroit d’Ormuz à la suite d’une attaque par projectile et alors que les Houthis poursuivaient leurs frappes ; l’attention se tourne désormais vers le PPI américain et un discours du président de la Fed, Kevin Warsh, lors des réunions du FMI et de la Banque mondiale. Sur le plan technique, le XAU/USD reste plafonné sous la moyenne mobile simple (SMA) à 100 périodes sur le graphique 4 heures, avec un MACD en territoire négatif ; une résistance est identifiée vers 4 215-4 220 $, et un support autour de 4 075-4 065 $.
Stratégie de trading et perspective technique
Nous devons éviter de nous précipiter vers des positions dérivées agressivement haussières sur l’or tant qu’il continue d’évoluer sous 4 150 $. Les indicateurs techniques signalent une pression baissière persistante, la moyenne mobile à 100 périodes plafonnant les mouvements de prix près de 4 180 $. Historiquement, initier des positions longues lorsque les probabilités de hausse de taux dépassent 85 % comporte un risque accru ; il convient donc d’attendre une cassure durable au-dessus de 4 215–4 220 $ avant de viser une poursuite de la hausse.
À la baisse, nous devons surveiller de très près le support immédiat à 4 100 $. Une rupture de ce niveau ouvrirait la voie vers la zone clé de demande 4 075–4 065 $, depuis laquelle le cours de l’or a récemment rebondi après un plus bas d’une semaine. Si les vendeurs poussent l’action des prix sous 4 065 $, nous devrions basculer vers des stratégies dérivées baissières afin de tirer parti d’une nouvelle phase de rupture.
Gestion des risques macroéconomiques et géopolitiques
Les événements macroéconomiques devraient provoquer d’importantes variations de prix lors des prochaines séances, après le récent bond de l’inflation globale américaine de 3,4 % à 3,7 %. Avec la publication du Producer Price Index attendue aujourd’hui et l’intervention du président de la Fed, Kevin Warsh, vendredi, les anticipations de politique monétaire évoluent rapidement. Nous pouvons recourir à des stratégies options à risque défini pour trader la volatilité qui en découle, sans exposer notre portefeuille à des risques directionnels non couverts.
Les conflits géopolitiques au Moyen-Orient, notamment les attaques par drones et les perturbations du transport maritime près du détroit d’Ormuz, ajoutent une prime de risque persistante aux matières premières. Lors d’événements similaires de choc d’offre, les mesures historiques de volatilité montrent que les primes des options sur l’or augmentent souvent rapidement, les opérateurs se précipitant pour se couvrir contre les risques extrêmes. Nous devons maintenir des stop-loss stricts sur l’ensemble des positions actives, car des flux refuge concurrents entre le métal jaune et le dollar américain pourraient générer des mouvements erratiques et des « whipsaws ».
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