L’or a perdu plus de 3,4 % lundi, la hausse des rendements des bons du Trésor américain et le maintien de cours du pétrole élevés continuant de peser sur la paire XAU/USD. Le métal s’échangeait à 4 139 $ après avoir touché plus tôt 4 280 $. Le West Texas Intermediate (WTI) a reflué depuis son pic intrajournalier mais est resté ferme à 93,00 $ le baril, en hausse de 0,6 %, après avoir entamé la semaine sur un gain de près de 3 %. Des informations contradictoires sur un possible arrangement entre les États-Unis et l’Iran ont ajouté de la volatilité : Al Hadath a indiqué que l’Iran stopperait l’enrichissement d’uranium, tandis que Press TV a démenti tout changement, et, samedi, le président Donald Trump a rejeté un accord lié à la réouverture du détroit d’Ormuz.
Le rendement du Treasury à 10 ans est monté à 5,27 %, un plus haut depuis juin 2007, avant de se replier à 5,23 %. Les anticipations d’un durcissement supplémentaire de la politique de la Réserve fédérale se sont également maintenues : d’après Prime Terminal, les marchés monétaires intègrent une probabilité de 65 % d’une hausse de 25 points de base en octobre, et de 94 % pour décembre. Sur le plan graphique, l’or a cassé par le bas une figure en biseau haussier et vise le plus bas du 3 août à 4 019 $ ; les vendeurs surveillent 4 100 $ et 4 050 $, tandis qu’un rebond nécessiterait un passage au-dessus de 4 200 $ ainsi que des moyennes mobiles à 100 jours et 50 jours à 4 298 $ et 4 319 $. Par ailleurs, les banques centrales ont ajouté 1 136 tonnes d’or, pour une valeur d’environ 70 milliards de dollars, en 2022, selon les données du World Gold Council.
Pression baissière sur l’or dans un contexte de volatilité macroéconomique
Nous observons une nette pression baissière sur l’or, alors que XAU/USD a chuté de plus de 3,4 % à 4 139 $, sous l’effet de la flambée des rendements du Treasury américain à 10 ans, récemment montés jusqu’à 5,27 %. Ce décrochage s’est produit parallèlement à des prix du pétrole élevés, proches de 93 $, et à des informations contradictoires autour d’un potentiel accord nucléaire États-Unis–Iran. Dans cet environnement très volatil, nous conseillons aux opérateurs sur dérivés de se préparer à de fortes amplitudes au cours des prochaines semaines.
Alors que les marchés monétaires évaluent à 94 % la probabilité d’une hausse des taux de la Réserve fédérale d’ici décembre, le contexte macroéconomique favorise largement un raffermissement du dollar américain. Cette attente s’appuie sur des tendances historiques : la hausse des rendements augmente le coût d’opportunité de la détention d’or, actif non rémunéré, à l’image des dynamiques observées lorsque les rendements s’approchaient de 5 % fin 2023. Il conviendra de surveiller de près les prochaines publications JOLTS et Nonfarm Payrolls, car de solides données sur l’emploi devraient conforter ces anticipations restrictives.
Perspectives techniques et stratégie de trading
D’un point de vue technique, l’or est passé sous sa figure de biseau haussier, ce qui indique que le momentum baissier est clairement aux commandes. Nous recommandons d’envisager des options de vente (puts) à court terme avec des prix d’exercice visant les niveaux de 4 100 $ et 4 050 $. Une cassure nette sous 4 100 $ pourrait rapidement ouvrir la voie vers le creux d’août, proche de 4 019 $, rendant les spreads verticaux baissiers attractifs pour un positionnement à risque défini.
À l’inverse, nous devons rester prudents face à d’éventuels retournements abrupts si les tensions géopolitiques au Moyen-Orient s’intensifient. Pour valider un véritable basculement haussier, les cours devraient franchir la résistance clé à 4 200 $ ainsi que les principales moyennes mobiles situées autour de 4 300 $. D’ici là, nous privilégions des stratégies profitant d’une volatilité élevée et d’une pression baissière sur le métal précieux.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
