EUR/USD : sensibilité du marché et perspectives de volatilité
Nous observons une paire EUR/USD particulièrement sensible, évoluant actuellement autour de 1,1465, alors que le récent « maintien hawkish » de la Réserve fédérale dans une fourchette de 3,5 %–3,75 % soutient la résilience du dollar américain. Avec trois présidents de Fed régionales dissidents plaidant pour une hausse des taux, nous estimons que les intervenants sur produits dérivés doivent se préparer à une volatilité accrue du taux de change. Étant donné que les transactions sur l’EUR/USD représentent environ 30 % du marché mondial des changes — soit 7 500 milliards de dollars échangés quotidiennement —, le moindre glissement de sentiment peut déclencher des volumes importants.
Pour s’y adapter, nous suggérons de recourir à des straddles d’options de court terme afin de capter des mouvements brusques autour des publications d’aujourd’hui sur le PIB du T2 en Allemagne et en zone euro. Les économistes anticipent une croissance modeste de la zone euro de 0,2 % t/t, mais toute surprise positive pourrait rapidement propulser l’euro au-delà de la résistance de 1,1500. Historiquement, les surprises de croissance favorables en zone euro ont provoqué des rebonds immédiats de 40 à 60 pips, rendant les stratégies de cassure particulièrement attractives en ce moment.
Divergence de politique de la BCE et stratégies de trading
Il faut également intégrer la divergence croissante des politiques monétaires, les responsables de la Banque centrale européenne laissant entendre au moins une nouvelle hausse de taux d’ici octobre afin de contenir l’inflation. Si la Fed a marqué une pause temporaire, son biais restrictif suggère que les rendements américains resteront élevés, limitant toute appréciation durable de l’euro. Les traders de dérivés devraient donc envisager l’achat d’options put EUR/USD sur des rebonds temporaires vers 1,1550, afin de se positionner pour un retour en force plus large du dollar américain dans les prochaines semaines.
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