L’EUR/GBP a progressé mercredi et a évolué à proximité d’un plus haut de deux semaines autour de 0,8570, l’euro restant ferme tandis que la livre sterling s’affaiblissait. La paire a quitté sa récente zone de consolidation après une série de clôtures en hausse sur le graphique quatre heures. Au Royaume-Uni, l’IPC global a augmenté de 2,9 % sur un an en juillet, contre 2,6 % en juin, tandis que l’IPC sous-jacent est resté à 2,6 % (contre 2,5 % attendu) ; toutefois, l’inflation des services sous-jacente a ralenti à 3,4 % après 3,6 %, ce qui a modéré la réaction de la livre. Dans la zone euro, la lecture définitive a maintenu l’inflation globale de juillet à 2,9 %, inchangée par rapport à juin et au-dessus de l’objectif de la BCE.
Les taux mondiaux sont restés un facteur défavorable, les rendements longs inscrivant cette semaine des plus hauts pluriannuels en Allemagne et au Royaume-Uni, tandis que les rendements des Treasuries américains ont légèrement reculé avant la publication des minutes du FOMC de la Fed. Les marchés recherchent des précisions sur des informations faisant état de trois dissidents ayant plaidé pour une hausse des taux. Techniquement, l’EUR/GBP évoluait autour de 0,8572, au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA) 20 périodes à 0,8552 et de la SMA 100 périodes à 0,8559 ; des niveaux proches à 0,8561 et 0,8563 encadrent le support, tandis qu’un RSI proche de 68 signale un momentum solide. La résistance se situe à 0,8573, avec des repères baissiers à 0,8558, 0,8559 et 0,8552.
Se positionner pour une poursuite de la vigueur de l’euro
Avec le reflux de l’inflation des services au Royaume-Uni à 3,4 % et une inflation globale en zone euro qui se maintient à 2,9 %, nous estimons que les traders de dérivés sur l’EUR/GBP devraient se positionner pour la poursuite de la force de l’euro dans les prochaines semaines. Cette divergence suggère que la Banque d’Angleterre pourrait disposer de davantage de marge pour baisser les taux que la Banque centrale européenne. Pour tirer parti de cette dynamique, nous recommandons l’achat d’options d’achat (calls) EUR/GBP de court terme ou la mise en place de positions longues sur de modestes replis.
Stratégie et gestion des risques
Les données historiques de marché montrent que lorsque l’inflation des services au Royaume-Uni recule tandis que les prix en zone euro restent persistants, l’euro s’apprécie généralement face à la livre d’environ 1,2 % en moyenne au cours du mois suivant. Par ailleurs, les données économiques récentes indiquent que la résilience de la zone euro est soutenue par une activité régulière dans les services. Ce contexte fondamental rend la poussée actuelle vers la zone des 0,8570 hautement durable.
Pour gérer le risque, il convient de surveiller de près la zone de support immédiate comprise entre 0,8561 et 0,8563. Le RSI quatre heures étant proche de 68, attendre un léger repli vers la moyenne mobile simple 100 périodes à 0,8559 pourrait offrir un point d’entrée sensiblement plus sûr. Les traders de dérivés peuvent recourir à des stop-loss structurés juste sous 0,8550 afin de protéger leur capital contre une volatilité imprévue liée aux prochaines annonces des banques centrales.
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