L’économiste Ma Tieying, de DBS Group Research, s’attend à ce que la Banque du Japon (BoJ) relève ses taux de 25 points de base (pb) lors de sa réunion des 17 et 18 septembre, invoquant des conditions économiques, salariales et inflationnistes solides. Les chiffres définitifs du PIB du deuxième trimestre ont montré une croissance de 1,4 % en glissement trimestriel (QoQ) en rythme annualisé (saar), soit 0,9 % sur un an (YoY), tandis que les salaires de juillet ont progressé, la rémunération totale augmentant de 4,7 % sur un an et les salaires de base de 4,1 % sur un an. Elle souligne également que les mesures de l’inflation sous-jacente convergent vers l’objectif de 2 % de la BoJ.
Relèvement de taux attendu et données économiques de soutien
Les chiffres définitifs du PIB du deuxième trimestre ont montré une croissance de 1,4 % en glissement trimestriel (QoQ) en rythme annualisé (saar), soit 0,9 % sur un an (YoY), tandis que les salaires de juillet ont progressé, la rémunération totale augmentant de 4,7 % sur un an et les salaires de base de 4,1 % sur un an. Elle souligne également que les mesures de l’inflation sous-jacente convergent vers l’objectif de 2 % de la BoJ.
Perspectives de politique monétaire et risques de marché
Dans ce contexte, l’issue la plus probable serait une hausse restrictive de 25 pb, assortie d’une communication laissant le rythme des prochaines décisions flexible. Un mouvement de 50 pb, ou une série de relèvements consécutifs à chaque réunion, est jugé moins probable. Le texte ajoute que des surprises majeures de politique monétaire risquent de raviver le débouclement des opérations de portage (carry trade) sur le yen japonais (JPY), en référence à une décision inattendue en juillet 2024 qui avait entraîné un débouclement marqué et une nervosité plus large sur les marchés.
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