L’Indice du Dollar américain a chuté à environ 99.30 lors des échanges européens tôt vendredi, alors que la fermeture du gouvernement américain se poursuivait. Cela marque le dixième jour de la fermeture, le Sénat ayant rejeté les solutions de financement. Des responsables de la Réserve fédérale ont révélé des attentes pour deux nouvelles baisses des taux d’intérêt d’ici la fin de 2025, influençant la valeur du Dollar. Les minutes de la réunion de septembre de la Fed ont indiqué un soutien pour des baisses de taux, avec des désaccords parmi les membres concernant les impacts de l’inflation. Le marché anticipe une probabilité de 95 % d’une réduction de 25 points de base en octobre, avec une baisse de la probabilité d’une réduction de taux en décembre, passant de 90 % à 80 %. Le président de la Fed de New York, John Williams, et le gouverneur Michael Barr ont reconnu la complexité des décisions actuelles en matière de politique monétaire.

Impact de la Politique de la Réserve Fédérale

La Réserve fédérale, responsable de la politique monétaire américaine, influence la valeur du Dollar en fixant les taux d’intérêt. Les principaux outils de politique comprennent l’assouplissement quantitatif (AQ) et le resserrement quantitatif (RQ). L’AQ consiste à augmenter les flux de crédit, ce qui affaiblit généralement le Dollar, tandis que le RQ renforce le Dollar en arrêtant l’achat d’obligations. Le Dollar américain, la monnaie la plus échangée au monde, représente plus de 88 % du volume des échanges de devises internationales. Avec l’Indice du Dollar américain s’affaiblissant autour de 99.30, il existe des signaux clairs pour un Dollar plus faible dans les semaines à venir. Les principaux moteurs sont la fermeture actuelle du gouvernement américain, maintenant dans son dixième jour, et l’attitude accommodante de la Réserve fédérale. Cet environnement crée des opportunités pour les traders positionnés pour une volatilité accrue et une tendance à la baisse du Dollar. La paralysie politique à Washington crée un réel frein économique, avec des estimations actuelles suggérant un impact de 0,1 % sur le PIB du quatrième trimestre pour chaque semaine de poursuite de la fermeture. Nous avons observé cela lors de précédents arrêts, comme celui de 2018-2019, où l’incertitude prolongée pesait sur le sentiment des investisseurs et la monnaie. Ce risque politique rend peu attrayante la détention de positions longues en Dollar jusqu’à ce qu’une résolution soit en vue.

Stratégies et Analyse du Marché

Les intentions de la Fed semblent claires, renforçant les perspectives négatives pour le Dollar. Les données récentes soutiennent leur vue accommodante, le dernier rapport sur l’inflation affichant un ralentissement à 2,8 % sur un an et les créations d’emplois du mois dernier s’établissant à 150 000, un chiffre plus faible que prévu. Les marchés intègrent une probabilité de 95 % d’une réduction des taux ce mois-ci, signifiant un fort consensus que la politique monétaire sera assouplie. Pour les traders de dérivés, cela indique des stratégies qui profitent d’un Dollar en déclin. Acheter des options de vente sur le DXY ou sur des ETFs centrés sur le Dollar offre une manière directe et définie de parier sur une faiblesse supplémentaire. Nous voyons également de la valeur dans la vente à découvert des contrats à terme sur le Dollar américain, surtout par rapport aux devises dont les banques centrales adoptent une position plus hawkish. Étant donné la combinaison d’incertitude politique et d’assouplissement monétaire attendu, la volatilité est susceptible d’augmenter.Nous devrions envisager d’acheter des options straddles sur des paires majeures comme l’EUR/USD ou l’USD/JPY. Cela nous permet de tirer profit d’un mouvement significatif de prix dans n’importe quelle direction, ce qui est plausible une fois la fermeture terminée ou si les commentaires de la Fed surprennent le marché. Nous suivrons de près le prochain rapport sur le sentiment des consommateurs de l’Université du Michigan et les discours des responsables de la Fed. Un lecture de sentiment des consommateurs étonnamment forte ou tout écart hawkish par rapport au ton accommodant attendu pourrait provoquer un court-circuit temporaire sur le Dollar. Par conséquent, il est essentiel de maintenir une gestion des risques disciplinée sur les positions baissières.

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