Les ventes manufacturières du Canada ont reculé de 0,4 % sur un mois en juillet, un chiffre inférieur à la prévision du marché qui tablait sur une baisse de 0,2 %. Cette publication suggère un rythme d’activité plus modéré pour le secteur sur la période.
L’écart entre le résultat et les attentes laisse apparaître des ventes manufacturières plus faibles que prévu en rythme mensuel, la donnée de juillet ressortant 0,2 point de pourcentage sous le consensus. Aucun détail supplémentaire sur les composantes sous-jacentes n’a été fourni dans le titre de la publication.
Implications pour les marchés des changes et des dérivés
Avec une baisse de 0,4 % des ventes manufacturières canadiennes en juillet, pire que le repli attendu de 0,2 %, nous observons une pression baissière immédiate sur le dollar canadien. Nous recommandons aux intervenants sur les dérivés de se positionner pour une poursuite de l’affaiblissement du CAD en achetant des options d’achat (calls) sur l’USD/CAD ou en vendant des contrats à terme sur le dollar canadien dans les prochaines semaines. Cette statistique décevante suggère que la demande intérieure ralentit plus vite qu’anticipé, ce qui devrait limiter tout rebond de la devise à court terme.
Taux d’intérêt, marchés obligataires et stratégies de trading actions
Cette contraction pèse fortement sur notre scénario pour les prochaines décisions de la Banque du Canada, les marchés de swaps intégrant désormais une probabilité de 75 % d’une nouvelle baisse de taux de 25 points de base en octobre. Pour en tirer parti, nous suggérons d’acheter des futures sur acceptations bancaires canadiennes (BAX) ou de prendre des positions longues sur les contrats à terme sur les obligations du gouvernement du Canada à 10 ans. Les rendements ont de fortes chances de continuer à reculer, la banque centrale donnant la priorité à la croissance au détriment des craintes inflationnistes.
Historiquement, des replis consécutifs des ventes manufacturières, à l’image de la baisse de 1,4 % en glissement annuel observée actuellement, signalent une stagnation industrielle plus large. Des données récentes montrent que le taux d’utilisation des capacités de production au Canada est resté sous sa moyenne de long terme de 80,5 %, révélant des faiblesses structurelles dans l’automobile et la chimie. Nous conseillons aux traders d’options sur actions d’acheter des options de vente (puts) sur les ETF d’industries et de matériaux du TSX afin de se couvrir contre l’impact négatif qui se profile sur les bénéfices des entreprises.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
