Le marché du travail canadien a perdu 68 000 emplois en septembre, avec des pertes concentrées dans les secteurs publics tels que l’éducation et la santé. Cela fait suite à un recul de 42 000 emplois le mois précédent, effaçant une grande partie des gains de l’été et ramenant l’emploi depuis le début de l’année à -41 000. Le taux de chômage reste inférieur à son niveau de l’an dernier, malgré des publications récentes plus faibles.
L’économiste de la banque a qualifié les chiffres mensuels de l’emploi de volatils et a cité les données d’offres d’emploi d’Indeed.com comme indicateur avancé, suggérant que la demande d’embauche ne s’est pas repliée dans des proportions problématiques depuis l’instauration de nouveaux droits de douane américains. Ces mesures ne concernent qu’une part limitée des exportations canadiennes. Sur cette base, la banque s’attend à ce que les progrès antérieurs du marché du travail soient globalement préservés, avec un taux de chômage qui s’orienterait légèrement à la baisse jusqu’à la fin de 2026.
Stratégies de trading à court terme dans un contexte de volatilité du marché du travail
Nous estimons que la récente perte de 68 000 emplois au Canada en septembre, après un recul de 42 000 en août, offre une opportunité convaincante à court terme pour les traders de produits dérivés. Cette baisse consécutive devrait très probablement exercer une pression baissière sur le dollar canadien (CAD) dans les prochaines semaines, les marchés intégrant une politique monétaire plus accommodante. Les traders devraient envisager des options de vente (puts) sur le CAD à court terme ou des contrats à terme orientés à la baisse afin de tirer parti de cette faiblesse temporaire de la devise.
Perspectives de change à moyen terme et positionnement stratégique
Cela dit, il convient de regarder au-delà de cette volatilité immédiate, largement concentrée dans des secteurs publics comme l’éducation et la santé. Les données historiques montrent que des fluctuations similaires du marché du travail — à l’image des hausses temporaires du chômage observées à la mi-2024, lorsque le taux avait atteint 6,4 % — débouchent souvent sur des corrections de marché marquées plutôt que sur des ralentissements économiques prolongés. Étant donné que des indicateurs avancés, comme les offres d’emploi en ligne, demeurent très résilients, nous ne nous attendons pas à un repli de la demande d’embauche à un niveau préoccupant.
Pour se positionner à moyen terme, nous recommandons de mettre en place des options d’achat (calls) longues sur le CAD ou des « bull spreads » une fois que la devise aura atteint son plancher attendu à court terme. Cette stratégie s’inscrit dans l’hypothèse d’un taux de chômage canadien en légère baisse jusqu’à la fin de 2026, ce qui soutiendrait une reprise économique plus large. En combinant des couvertures baissières à court terme avec des positions haussières sur dérivés à plus long terme, nous pouvons naviguer efficacement dans cette phase de transition.
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