Le Brent a chuté d’environ un tiers depuis la mi-octobre, sur l’idée que la guerre avec l’Iran touche à sa fin, mais les coûts du diesel, du fret et des engrais n’ont pas reculé dans les mêmes proportions, repoussant la détente des prix à la consommation aux États-Unis jusqu’en 2027. L’indice des prix à la consommation (CPI) d’octobre a progressé de 0,4%, contre 0,3% attendu, tandis que le CPI « core » (hors alimentation et énergie) a augmenté de 0,3% pour le troisième mois consécutif. Les comparaisons annuelles sont largement indisponibles, le Bureau of Labor Statistics n’ayant pas relevé de prix durant la fermeture d’octobre 2025 ; des estimations situent l’inflation totale entre 3,9% et 4% et l’inflation sous-jacente entre 2,6% et 2,8%, contre 2,4% et 2,5% en février avant la guerre. L’inflation sous-jacente s’accélère, à environ 3,8% sur trois mois, avec les services hors énergie à 4,2%, tandis que le PCE « core » hors alimentation et énergie a augmenté de 3,1% jusqu’en septembre ; plus de 70% de ses catégories de services progressent de 3% ou plus.
Prix de l’énergie et leur impact sur l’inflation
La baisse de l’essence pourrait mécaniquement tirer le taux global vers le bas : l’essence pèse environ 4% dans le CPI, et la moyenne nationale est passée de 2,87 dollars le gallon début février à 4,15 dollars la semaine du 2 novembre, l’indice progressant de 1% en octobre alors même que les prix à la pompe reculaient de 0,7%. Le diesel reste à 6,29 dollars le gallon, en hausse de 71% depuis début février et à moins de 4% de son record de septembre, tandis que les stocks de distillats se situent environ 13% sous la moyenne saisonnière à cinq ans ; ce sont les marges de raffinage, plutôt que le brut, qui alimentent la tension sur les carburants raffinés. Dans le PPI de septembre, le diesel affichait une hausse de 115% sur un an et le kérosène (jet fuel) de 104%, avec le fret routier « truckload » en hausse de 17,9% et les tarifs aériens réguliers de 19,5% ; les prix des billets d’avion ont augmenté de 22,4% sur un an jusqu’en septembre, et en octobre les prix des restaurants avec service complet ont progressé de 0,7% tandis que les services de déménagement et de fret bondissaient de 3%.
Alimentation, fret et tendances plus larges de l’inflation
L’inflation alimentaire se renforce : l’alimentation à domicile a augmenté de 0,4% en octobre, le bœuf de 0,9% et les produits laitiers de 0,6%, tandis que le PPI des engrais azotés affichait une hausse de 19% sur un an en septembre ; environ 29% du commerce mondial d’urée transite habituellement par le détroit d’Ormuz. La Fed a relevé ses taux à 3,75%–4,00% en septembre et les a maintenus en octobre, une décision étant attendue le 9 décembre ; les marchés intègrent une inflation moyenne de 2,25% sur cinq ans, alors qu’un CPI « core » à 0,3% par mois porterait l’inflation annualisée à environ 3,6% d’ici mi-2027.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
