La sous-gouverneure de la Banque d’Angleterre, Sarah Breeden, a déclaré jeudi que l’inflation britannique aurait été au niveau de l’objectif de 2% de la banque centrale sans la guerre au Moyen-Orient. Elle a également indiqué que le choc lié à la guerre en Iran a moins de chances de s’ancrer dans la dynamique inflationniste, et que la BoE est bien placée pour suivre l’évolution de la situation.
La livre sterling a peu réagi dans l’immédiat. Au moment de la publication, le GBP/USD cédait 0,12%, autour de 1,3520, alors que le dollar américain rebondissait. Par ailleurs, le FXS Speechtracker a attribué à ces commentaires une note de 3,2/10, à comparer à la moyenne historique de 4,1/10 de l’intervenante, ce qui suggère une orientation légèrement accommodante.
Perspectives accommodantes pour la Banque d’Angleterre et la livre
Nous devrions nous préparer à une Banque d’Angleterre plus accommodante dans les prochaines semaines, les responsables monétaires laissant entendre que les pressions inflationnistes sous-jacentes s’estompent. La sous-gouverneure Breeden minimisant l’impact à long terme des chocs géopolitiques au Moyen-Orient, le cycle de baisse des taux au Royaume-Uni pourrait s’accélérer plus vite que ce que le marché intègre actuellement. Nous estimons que cela exercera une pression baissière sur la livre sterling, d’autant que la devise bute sur une résistance proche de 1,3520 face à un dollar américain en redressement.
Stratégies de trading face à un virage accommodant
Pour tirer parti de ce changement, les opérateurs sur dérivés pourraient envisager de se positionner à la baisse sur le GBP/USD ou d’acheter des options de vente (puts) sur la livre. Historiquement, lorsque la BoE adopte un biais accommodant tandis que la Réserve fédérale américaine reste prudente, la livre a tendance à sous-performer, à l’image des tendances observées après le pic d’inflation fin 2024. Les données récentes montrent que l’IPC britannique a évolué autour de 2,0% à 2,5%, et toute nouvelle baisse de l’inflation des services devrait déclencher des réductions de taux plus agressives.
Nous recommandons également de cibler les contrats à terme sur taux courts, comme les contrats Sonia (Sterling Overnight Index Average) à trois mois, qui pourraient bénéficier d’une remontée des anticipations de baisse des taux. Si la BoE réduit son taux directeur, depuis la zone récente de 5,0% vers 4,5% ou moins d’ici l’automne, ces contrats feront l’objet d’une revalorisation significative à la hausse. Cet environnement offre une configuration à forte probabilité pour les opérateurs d’options, consistant à acheter des options d’achat (calls) sur futures Sonia afin de profiter d’un contexte de rendements en baisse.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
