La Banque du Canada aborde sa prochaine décision face à un arbitrage croissance–inflation plus délicat, après que l’enquête sur les perspectives des entreprises canadiennes (T3) a montré un raffermissement des conditions jusqu’en août, mais un sentiment plus hésitant après l’échec des discussions commerciales Canada–États-Unis. Les anticipations d’inflation ont progressé sur la période, compliquant les perspectives de politique monétaire au moment même où les conditions financières se resserrent sous l’effet de la hausse des rendements obligataires et du renchérissement du coût de l’emprunt pour les entreprises et les ménages.
Signaux de marché et données économiques contrastés
Les anticipations de marché en faveur d’un mouvement en octobre se sont renforcées après les commentaires plus restrictifs du gouverneur, mais les dernières données ont envoyé des signaux mitigés. L’IPC de septembre a montré des mesures d’inflation sous-jacente en moyenne à 1,9 %, et une enquête distincte auprès des consommateurs a fait état d’intentions de dépenses plus faibles.
Perspectives de hausses de taux
Le scénario central d’une grande banque reste celui d’une absence de hausse de taux avant 2027, tout en reconnaissant que la balance des risques penche vers un changement plus précoce, potentiellement dès la prochaine réunion.
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