Les prix de l’or aux Émirats arabes unis ont légèrement reculé vendredi, selon les données de FXStreet. Le métal s’échangeait à 473,26 AED le gramme, contre 475,45 AED jeudi, tandis que le prix du tola a glissé à 5 519,92 AED après 5 545,58 AED. FXStreet a également établi le coût à 4 732,54 AED pour 10 grammes et à 14 719,60 AED par once troy, sur la base des prix internationaux convertis via le taux USD/AED ; les chiffres sont mis à jour quotidiennement au moment de la publication et peuvent différer des niveaux pratiqués sur le marché local.
L’or est couramment considéré comme une réserve de valeur, une couverture contre l’inflation et un actif refuge lorsque les marchés sont agités, et il ne dépend d’aucun émetteur unique. Les banques centrales en sont les plus grands détenteurs et, en 2022, elles ont ajouté 1 136 tonnes, pour une valeur d’environ 70 milliards de dollars, selon le World Gold Council. Sur les marchés au sens large, l’or évolue souvent à l’inverse du dollar américain et des bons du Trésor américain, et il peut s’affaiblir lorsque les actions progressent ; sa trajectoire tend aussi à refléter les anticipations de taux d’intérêt et les variations du XAU/USD.
Évolution des prix à court terme et facteurs macroéconomiques
Nous interprétons la légère baisse des prix de l’or aujourd’hui comme un repli temporaire plutôt que comme un changement de tendance de fond. Compte tenu des tensions géopolitiques persistantes et des incertitudes économiques, le rôle de valeur refuge de l’or demeure solidement ancré. Cette faiblesse limitée pourrait constituer un point d’entrée stratégique pour les semaines à venir.
Le principal facteur qui guide notre analyse est la perspective des taux d’intérêt, l’or ayant tendance à mieux se comporter dans un environnement de taux plus bas. L’outil CME FedWatch indique désormais une probabilité de 75 % d’une nouvelle baisse de taux de la Réserve fédérale d’ici la fin du troisième trimestre 2026. Cette anticipation d’un assouplissement monétaire est historiquement favorable aux actifs non rémunérateurs comme l’or.
Ces perspectives de taux exercent une pression sur le dollar, qui entretient une relation inverse avec l’or. L’indice du dollar (DXY) évolue sous le seuil de 103 depuis plusieurs semaines, et une poursuite du repli rendrait l’or moins cher pour les détenteurs d’autres devises. Nous estimons que cette dynamique constituera un soutien notable pour le métal précieux.
Demande des banques centrales et perspectives d’investissement
Nous sommes également confortés par la demande soutenue et régulière des banques centrales, qui apporte un plancher solide aux prix. Les données du World Gold Council pour 2025 montrent que les banques centrales à l’échelle mondiale ont ajouté plus de 1 050 tonnes à leurs réserves, marquant une troisième année consécutive d’achats à des niveaux proches de ce record. Ces achats institutionnels contribuent à absorber les replis temporaires du marché.
Dans ce contexte, nous nous positionnons en vue d’une volatilité haussière au cours des prochaines semaines. Nous estimons que l’achat d’options d’achat (calls) sur les principaux ETF adossés à l’or offre le meilleur profil rendement/risque. Cette stratégie permet de tirer parti d’un potentiel mouvement haussier alimenté par les baisses de taux attendues, tout en limitant strictement le risque de baisse à la prime payée.
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