EUR/USD s’est stabilisé, mettant fin à une tendance baissière de quatre jours, après avoir atteint un plus bas de deux mois. L’euro s’échangeait autour de 1.1621, en hausse de 0,50 % alors que le dollar américain s’affaiblissait. Malgré ce rebond, la paire de devises a connu sa plus forte baisse hebdomadaire depuis juillet, en raison des défis politiques en France. La démission du Premier ministre français Sébastien Lecornu a exacerbé les inquiétudes sur l’instabilité politique. Le président Macron doit nommer un nouveau premier ministre bientôt et adopter le budget avant la fin de l’année. Des élections anticipées sont peu probables maintenant, mais pourraient avoir lieu si les négociations de coalition échouent.

Le blocage du gouvernement américain se poursuit

Aux États-Unis, le blocage gouvernemental a été prolongé au dixième jour sans solution. Le Sénat ne prévoit aucun vote avant mardi, soulevant des inquiétudes concernant les répercussions économiques si ce blocage se prolonge jusqu’à la mi-octobre. Ce blocage a retardé le rapport sur l’emploi de septembre, mais le Bureau des statistiques du travail publiera l’Indice des prix à la consommation de septembre d’ici le 24 octobre. Plus tôt, l’Indice de sentiment des consommateurs de l’Université du Michigan a montré une légère amélioration à 55,0, bien qu’il soit juste en dessous du chiffre de septembre. Les attentes en matière d’inflation ont peu changé, avec une légère baisse des perspectives à un an à 4,6 %. Le dollar américain a montré des performances variées par rapport aux principales monnaies, se renforçant notably contre le dollar australien de 1,02 %. Alors que l’EUR/USD tente de se stabiliser autour de 1.1620, l’attention immédiate se porte sur les nouvelles politiques des deux côtés de l’Atlantique. La direction de la paire la semaine suivante sera fortement influencée par la capacité du président français Macron à nommer un premier ministre stable ce soir et si les législateurs américains progressent pour mettre fin au blocage. Nous voyons cela comme une période de risque d’événements accru, où des fluctuations impulsées par les actualités sont plus probables qu’une tendance claire. Le tumulte politique en France crée un risque binaire évident pour l’euro, et nous devrions nous positionner pour la volatilité. Nous avons observé une faiblesse similaire de l’euro, alimentée par une incertitude politique, lors du cycle électoral français de 2017, qui s’est terminé par un fort rallye une fois que le résultat favorable au marché a été confirmé. Une nomination solide de Macron pourrait déclencher un rallye de soulagement, rendant les options d’achat à court terme sur l’euro un jeu intéressant pour capturer un potentiel de hausse.

Blocage et impact économique

Du côté américain, le blocage gouvernemental est désormais le principal moteur de l’affaiblissement du dollar. En regardant en arrière, le Bureau du budget du Congrès a estimé que le blocage de 35 jours en 2018-2019 avait coûté à l’économie américaine environ 11 milliards de dollars, ce qui explique les préoccupations du marché concernant l’impact économique si cela se poursuit. Jusqu’à ce qu’un accord soit atteint, il sera difficile pour le dollar américain de maintenir une force soutenue par rapport à ses pairs. Cet environnement d’incertitude duale a poussé l’indice VIX, un indicateur clé de la peur du marché, au-dessus de 25 cette semaine, signalant une large aversion au risque. Étant donné les forces opposées agissant sur l’EUR/USD, les traders pourraient envisager des stratégies comme les straddles ou strangles, qui profitent d’un mouvement de prix significatif dans n’importe quelle direction. La volatilité implicite pour les options d’un mois devrait rester élevée jusqu’à ce que la situation politique française et le blocage américain soient résolus. La date la plus importante de notre calendrier est maintenant le 24 octobre, lorsque les données d’inflation CPI de septembre seront publiées. Cela interviendra juste avant la réunion de la Réserve fédérale et sera l’indicateur le plus critique pour leur processus de décision. Un chiffre d’inflation supérieur aux attentes pourrait facilement éclipser les préoccupations liées au blocage et faire grimper le dollar sur des attentes renouvelées de hausse des taux.

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