Le cycle des élections présidentielles et son impact sur les marchés boursiers : explications

La théorie du cycle présidentiel sur les marchés actions affirme que les actions américaines ont tendance à suivre un schéma sur quatre ans, lié à chaque mandat présidentiel. Historiquement, la deuxième année (année des élections de mi-mandat) a été la plus faible, tandis que la troisième année (année précédant la présidentielle) a souvent été la plus forte. Ce schéma décrit une tendance observée dans le passé, et non une prévision fiable.

Il faut voir ce cycle comme une marée saisonnière plutôt que comme un calendrier précis. Les marées existent, mais une tempête, des courants ou le vent peuvent facilement les dominer sur une journée donnée. L’objectif est d’informer, pas de donner des conseils d’investissement.

Points clés à retenir

• La théorie : les actions américaines ont eu tendance à évoluer selon un rythme de quatre ans lié au mandat présidentiel, une idée popularisée par Yale Hirsch, fondateur du Stock Trader’s Almanac.
• Le schéma, de 2001 à 2024 : les performances annuelles moyennes (variation de prix sur l’année civile) du S&P 500 ont été de +14,9% en année 1, -1,9% en année 2, +13,7% en année 3 et +5,5% en année 4.
• Le « tournant » après les mi-mandat : depuis 1950, le S&P 500 affiche en moyenne +15,17% l’année qui suit les élections de mi-mandat, contre +7,30% les autres années, selon Hartford Funds citant Morningstar.
• Où en est-on : les élections de mi-mandat 2026 ont clôturé l’année 2 du mandat actuel, et 2027 est une année pré-présidentielle.
• La réserve : il existe de grandes exceptions, de la crise financière de 2008 au choc d’inflation de 2022. En général, la conjoncture économique compte plus que le calendrier.
• À garder en tête : aucun schéma historique ne garantit les performances futures.

Qu’est-ce que le cycle présidentiel sur le marché actions ?

Le cycle présidentiel est une théorie de marché qui relie les performances des actions américaines aux quatre années d’un mandat présidentiel. Chaque mandat est découpé en :

• Année 1 : l’année post-élection, quand un nouveau président (ou un président réélu) entre en fonction
• Année 2 : l’année des élections de mi-mandat, quand le Congrès est renouvelé à mi-parcours du mandat
• Année 3 : l’année pré-présidentielle, quand la prochaine course à la Maison-Blanche commence à se dessiner
• Année 4 : l’année électorale, qui se termine par le vote de novembre

Cette idée a été largement mise en avant par Yale Hirsch, qui a fondé le Stock Trader’s Almanac en 1967. Il a constaté que les actions américaines avaient souvent mieux performé durant la deuxième moitié d’un mandat présidentiel que durant la première.

La théorie est généralement testée sur le S&P 500, l’indice de référence de 500 grandes entreprises américaines. Comme les marchés américains influencent fortement le sentiment mondial, les investisseurs européens et asiatiques suivent aussi ce cycle. La relation plus large entre élections et cours des actions est développée dans le guide sur les élections américaines et la Bourse.

Brève histoire de cette théorie

Le cycle présidentiel fait partie des plus anciens schémas calendaires suivis en investissement. Yale Hirsch a lancé le Stock Trader’s Almanac en 1967, un guide annuel consacré aux tendances saisonnières et politiques des marchés. L’une de ses observations les plus citées est que la seconde moitié d’un mandat présidentiel a, dans le passé, affiché des performances nettement supérieures à celles de la première moitié.

L’idée a pris de l’ampleur à mesure que les données s’accumulaient. Des analystes de banques, gérants de fonds et sociétés de recherche ont commencé à suivre les performances année par année dans un mandat, souvent en remontant aux années 1950 ou avant. La forme générale — une année de mi-mandat faible suivie d’une année pré-présidentielle forte — apparaît dans de nombreuses études, même si les chiffres varient selon la période et la méthode retenues.

Aujourd’hui, ce cycle est largement cité à chaque élection de mi-mandat et à chaque présidentielle, surtout dans les mois suivant un scrutin de mi-mandat, moment où la période historiquement la plus favorable est censée commencer.

Le cycle année par année : ce qui se passe le plus souvent

Chaque année d’un mandat a sa propre couleur politique. Les exemples ci-dessous illustrent comment ces thèmes se sont traduits sur les marchés.

Année 1 : l’année post-élection

Une nouvelle administration met en place son programme. Les marchés intègrent les nominations au gouvernement, les premiers décrets et les premières initiatives législatives. Les performances varient fortement. En 2001, le S&P 500 a reculé de 13,0% avec l’éclatement de la bulle internet et l’aggravation de la récession ; en 2013, il a progressé de 29,6% et en 2021 de 26,9%, alors que les reprises économiques prenaient de la vitesse.

Année 2 : l’année de mi-mandat

L’incertitude sur le contrôle du Congrès pèse souvent sur le moral des investisseurs, et le parti du président a historiquement tendance à perdre des sièges. Les années de mi-mandat incluent certains des pires résultats du cycle, comme 2002 (-23,4%) et 2022 (-19,4%). Pourtant, 2006, 2010 et 2014 ont toutes progressé de plus de 10%, rappelant que le contexte économique est souvent déterminant.

Année 3 : l’année pré-présidentielle

À l’approche de la prochaine présidentielle, l’attention se porte sur la croissance et l’emploi. Cette année a souvent offert les meilleures performances du cycle, notamment 2003 (+26,4%), 2019 (+28,9%) et 2023 (+24,2%). Elle a aussi produit des années quasi stables, comme 2011 et 2015.

Année 4 : l’année électorale

Les années électorales combinent incertitude liée à la campagne et dernier effort pour soutenir l’activité. Elles ont généralement été positives, mais 2008 montre qu’une crise financière peut écraser tout effet électoral : le S&P 500 a chuté de 38,5%.

Pourquoi les actions suivraient-elles un cycle de quatre ans ?

Plusieurs explications sont avancées. Aucune ne prouve l’existence du cycle, mais elles aident à comprendre pourquoi de nombreux investisseurs le prennent au sérieux.

Argument du calendrier des décisions politiques

Les nouvelles administrations font souvent passer des mesures difficiles ou impopulaires — comme des réductions de dépenses, des hausses d’impôts ou un encadrement plus strict — au début du mandat. Cela laisse du temps pour que le coût politique s’atténue avant l’élection suivante.

Argument du soutien à l’économie avant l’élection

À l’approche de l’élection, les gouvernements ont intérêt à soutenir la croissance et l’emploi. Des changements fiscaux, des dépenses publiques et une communication rassurante peuvent renforcer la confiance en années 3 et 4.

Argument de l’incertitude des mi-mandat

Les mi-mandat créent une incertitude sur le contrôle du Congrès. Les marchés attendent souvent le résultat, puis se redressent lorsque l’équilibre des pouvoirs devient clair. Un pouvoir partagé (président et Congrès de partis différents) peut aussi réduire le risque de grandes réformes rapides.

Argument comportemental

Certains analystes estiment que la psychologie des investisseurs joue un rôle. Si beaucoup d’acteurs anticipent une bonne année pré-présidentielle, leurs achats et leur exposition au marché peuvent contribuer à créer cette hausse.

Performances boursières et cycle présidentiel : les données

Les performances boursières selon le cycle présidentiel apparaissent plus clairement lorsque l’on découpe chaque mandat année par année. Le tableau ci-dessous utilise les performances annuelles (variation de prix sur l’année civile) du S&P 500 de 2001 à 2024.

Ce qui ressort

• Les années de mi-mandat sont les plus faibles en moyenne : trois années sur six sont négatives.
• Les années pré-présidentielles sont le plus souvent solides : trois hausses dépassent 24%, même si 2011 et 2015 sont quasi stables.
• Les années électorales sont positives cinq fois sur six, avec 2008 comme grande exception.
• Les moyennes masquent des écarts importants : l’année 4 va de -38,5% à +23,3%.

Sur des périodes plus longues, des études trouvent une forme similaire. Hartford Funds, citant des données Morningstar depuis 1950, décrit l’année 3 comme l’année historiquement la plus favorable du cycle de quatre ans.

Graphique du cycle présidentiel en Bourse

Le tableau ci-dessous illustre la performance annuelle moyenne (variation de prix sur l’année civile) du S&P 500 pour chaque année du mandat, de 2001 à 2024.

Graphique du cycle présidentiel en Bourse : performance moyenne du S&P 500 selon l’année du mandat présidentiel, de 2001 à 2024

Ce profil est souvent décrit comme un creux au milieu du mandat, suivi d’un redressement. Sur plusieurs décennies, l’année de mi-mandat constitue souvent le point bas, avec une amélioration des performances de l’élection de mi-mandat jusqu’à l’année pré-présidentielle.

À noter : les moyennes d’un graphique lissent les extrêmes. Une seule année de crise, comme 2008, peut tirer la moyenne nettement vers le bas, tandis qu’une année de fort rebond peut la relever.

Le tournant après les mi-mandat : la partie la plus suivie du cycle

La période allant des élections de mi-mandat à la fin de l’année suivante attire particulièrement l’attention.

• Selon Hartford Funds, citant Morningstar, le S&P 500 affiche en moyenne +15,17% l’année qui suit les élections de mi-mandat depuis 1950, contre +7,30% les autres années.
• Selon des données TradingView relayées par Benzinga, le S&P 500 a progressé dans les 12 mois suivant la clôture d’octobre lors des 19 années de mi-mandat depuis 1950, avec un gain moyen de 16,6%.

Pourquoi ce tournant peut se produire

1. L’incertitude sur le contrôle du Congrès disparaît.
2. Un pouvoir partagé, fréquent après les mi-mandat, peut limiter les chocs politiques majeurs.
3. L’attention politique se déplace vers la prochaine présidentielle, où croissance et emploi deviennent des priorités.

Dans cette série, la plus faible performance après mi-mandat est un gain d’environ 3% entre octobre 2014 et octobre 2015. Même un schéma historiquement régulier peut donner des résultats modestes. Le comportement des marchés en année de mi-mandat est détaillé dans le guide sur les années de mi-mandat et la Bourse.

Où en est-on dans le cycle aujourd’hui ?

Le mandat présidentiel en cours a commencé en janvier 2025. Cela implique :

Le lendemain des mi-mandat 2026, le S&P 500 a gagné 1,59% à 7 689 et le Dow a progressé de 3,03% à 53 356, sa meilleure séance post-mi-mandat en 44 ans, selon The Motley Fool. La baisse des prix du pétrole, le recul des rendements des obligations du Trésor américain (les taux des « Treasuries », souvent utilisés comme référence mondiale) et la fin de l’incertitude électorale ont soutenu le mouvement.

Ce qui pourrait perturber le schéma en 2027

• Taux d’intérêt : la Réserve fédérale (Fed), la banque centrale américaine, a relevé ses taux en septembre 2026 puis les a maintenus fin octobre. De nouvelles hausses pourraient peser sur les valorisations (le niveau de prix des actions par rapport aux bénéfices attendus).
• Inflation et pétrole : le conflit impliquant l’Iran a maintenu une forte volatilité des prix de l’énergie, comme l’explique le guide sur l’impact des élections américaines sur les prix du pétrole.
• Valorisations : après trois années de fortes hausses, les niveaux de départ sont plus élevés, ce qui peut limiter les performances à venir.
• Bénéfices : les profits des entreprises, en particulier autour des investissements en intelligence artificielle, compteront plus que le calendrier.

Les limites du cycle présidentiel

Ce cycle est populaire, mais il présente des limites importantes.

Un échantillon réduit

On ne compte que quelques dizaines de mandats présidentiels dans les données de marché modernes. Des schémas tirés d’aussi peu de points peuvent être déformés par quelques années atypiques.

Les grands chocs dominent le calendrier

L’éclatement de la bulle internet, la crise financière de 2008, la pandémie de 2020 et le choc d’inflation de 2022 ont eu un impact bien supérieur à la position dans le cycle. En 2008, année électorale, le marché a reculé de 38,5%.

Corrélation ne signifie pas causalité

Même si les performances semblent s’aligner sur le cycle, cela ne prouve pas que la politique en est la cause. Le cycle économique, les phases de hausse et de baisse des taux et les événements mondiaux peuvent simplement se superposer.

Les marchés s’adaptent

Quand un schéma devient connu, les investisseurs peuvent chercher à en profiter à l’avance, ce qui peut l’affaiblir ou le déplacer dans le temps.

Aucune indication pour les actions ou secteurs individuels

Le cycle décrit des moyennes d’indice. Les secteurs et les entreprises peuvent évoluer très différemment, selon les décisions publiques, les bénéfices et la concurrence.

Le cycle présidentiel face aux autres cycles de marché

Le cycle présidentiel n’est qu’un des cycles suivis par les analystes. Dans la pratique, ces cycles se recoupent, et les plus puissants dominent souvent.

Comment ces cycles interagissent

• Quand les cycles se renforcent : une année pré-présidentielle qui coïncide avec une baisse des taux et des bénéfices en hausse a, dans le passé, été un mélange favorable.
• Quand les cycles s’opposent : une année pré-présidentielle en période de récession ou de forte hausse des taux peut voir le schéma présidentiel écrasé.
• Ce qui compte le plus : le cycle économique et le cycle des taux ont généralement l’influence la plus forte sur la performance. Le cycle présidentiel est plutôt une couche secondaire.

C’est pour cela que les perspectives 2027 dépendent surtout des prochaines décisions de la Fed et des bénéfices des entreprises, et pas uniquement du fait que 2027 soit une année pré-présidentielle.

Ce cycle s’applique-t-il aux marchés hors des États-Unis ?

Le cycle présidentiel est une théorie américaine, mais son influence peut se transmettre à d’autres marchés.

• Corrélation mondiale : les grands marchés actions en Europe et en Asie évoluent souvent au même rythme que Wall Street ; une année américaine forte ou faible peut donc les porter ou les pénaliser.
• Effets du dollar : des mouvements du dollar liés aux élections peuvent affecter les actions des pays émergents et les bénéfices des exportateurs. Des précisions figurent dans le guide sur l’impact des élections américaines sur le dollar.
• Politique locale : chaque pays a son propre calendrier électoral et son propre cycle économique, souvent plus importants pour le marché local que le cycle américain.

Pour les traders internationaux, ce cycle doit être vu comme un élément de contexte, avec les conditions locales et des indicateurs mondiaux comme le produit intérieur brut (PIB) américain (la mesure de la production totale de l’économie) et l’inflation.

Comment les traders utilisent ce cycle en pratique

Certains traders utilisent ce cycle comme contexte, et non comme signal d’achat/vente. Approches fréquentes :

• Fixer des attentes : se préparer à une volatilité plus élevée en année de mi-mandat et autour des jours de scrutin.
• Surveiller le tournant post-mi-mandat : observer la réaction des marchés une fois le résultat connu.
• Combiner avec d’autres signaux : utiliser le cycle avec la tendance des bénéfices, les taux d’intérêt et l’analyse technique (lecture des graphiques) plutôt que seul.
• Planifier autour des dates clés : jours de vote, réunions de la Fed, et publications majeures comme l’indice des prix à la consommation (CPI) (mesure de l’inflation aux États-Unis) peuvent provoquer des mouvements à court terme.

On peut s’exposer à un indice via des instruments comme les ETF (fonds cotés en Bourse qui répliquent un indice) ou des CFD sur indices, avec des coûts et des risques différents. Un guide sur le trading d’indices explique comment ces indices de référence se négocient.

Précautions à garder en tête

• Les moyennes ne sont pas des prévisions. Une année peut être très au-dessus ou très au-dessous de la moyenne.
• La volatilité peut augmenter autour des élections. Les jours de résultats et les périodes de mi-mandat peuvent provoquer des mouvements brusques et des « gaps » (écarts d’ouverture entre la clôture de la veille et l’ouverture du lendemain).
• L’effet de levier amplifie gains et pertes. Le levier est l’utilisation d’un emprunt implicite pour prendre une position plus grande que son capital ; la taille de position et un plan clair de stop-loss et take-profit (seuils automatiques pour limiter une perte et sécuriser un gain) aident à gérer le risque.
• Les protections comptent. Comprendre la protection contre le solde négatif (mécanisme qui évite de devoir plus que le capital déposé) est utile avant un événement majeur.
• La diversification reste essentielle. S’appuyer sur un seul schéma calendaire concentre le risque.

Un contrat sur différence (CFD) permet de spéculer sur la variation du prix d’un indice, à la hausse ou à la baisse, sans détenir les actions sous-jacentes. Un guide sur le trading de CFD explique le fonctionnement de ces contrats.

Suivre le cycle électoral avec VT Markets

Si vous souhaitez suivre l’évolution du cycle présidentiel en Bourse, VT Markets donne accès à des outils et des plateformes pour démarrer. Vous pouvez trader sur des plateformes comme MetaTrader 4 (MT4) et MetaTrader 5 (MT5), conçues pour la rapidité, la stabilité et l’analyse graphique avancée, utile pour comparer la performance des indices selon les années du cycle.

Débutant ? Entraînez-vous avec des fonds virtuels via un compte démo VT Markets avant d’engager du capital réel : une manière pratique d’observer comment des indices comme le S&P 500 réagissent aux élections, aux statistiques économiques et aux décisions de banque centrale.

Questions fréquentes

Qu’est-ce que la théorie du cycle présidentiel ?

La théorie du cycle présidentiel suggère que les actions américaines suivent un schéma sur quatre ans lié au mandat présidentiel. Dans le passé, l’année de mi-mandat a souvent été la plus faible et l’année pré-présidentielle l’une des plus fortes. Cette idée a été popularisée par Yale Hirsch du Stock Trader’s Almanac.

Quelle année du cycle présidentiel est la meilleure pour les actions ?

Historiquement, l’année 3, l’année pré-présidentielle, a souvent été la plus favorable. Hartford Funds, citant des données Morningstar depuis 1950, la décrit comme l’année la plus forte du cycle. Entre 2001 et 2024, les années 1 et 3 affichent des hausses moyennes proches et à deux chiffres, tandis que les années de mi-mandat présentent une légère baisse moyenne.

2027 est-elle une année pré-présidentielle ?

Oui. Le mandat en cours a commencé en 2025 : 2026 était l’année de mi-mandat et 2027 est l’année pré-présidentielle, la troisième année du cycle. La prochaine présidentielle aura lieu le 7 novembre 2028. La solidité historique de l’année 3 ne garantit pas une hausse en 2027.

Le cycle présidentiel fonctionne-t-il vraiment ?

Il décrit une tendance historique, pas une règle. Des événements majeurs, comme la crise financière de 2008 et le choc d’inflation de 2022, ont parfois écrasé le schéma. Le nombre de mandats observables est limité ; beaucoup d’analystes considèrent donc ce cycle comme un élément de contexte, plutôt qu’un signal de trading.

Sources

• Hartford Funds, 2027 could be a good year for the stock market
• KuCoin News (Benzinga), S&P 500 gains in 12 months after midterm elections since 1950, 27 octobre 2026
• The Motley Fool, Stock Market Today, Nov. 4: Dow surges 3% in biggest post-midterm rally in 44 years, 4 novembre 2026
• Crowdfund Insider, US stocks record third consecutive year of double-digit gains, janvier 2026

Avertissement sur les risques : le trading de contrats sur différence (CFD) présente un niveau de risque élevé et peut ne pas convenir à tous les investisseurs. Les CFD sont des contrats qui permettent de miser sur la hausse ou la baisse d’un prix sans posséder l’actif ; l’effet de levier peut amplifier fortement gains et pertes, et peut entraîner une perte supérieure à votre dépôt initial. Avant de trader des CFD, assurez-vous de bien comprendre les risques, d’évaluer vos objectifs, votre situation financière et votre expérience, et de demander un avis indépendant si nécessaire. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.