L’or et le NASDAQ 100 ne réagissent pas aux mêmes moteurs. L’or est souvent considéré comme une valeur refuge (un actif recherché quand l’incertitude augmente), tandis que le NASDAQ 100 suit de grandes entreprises technologiques américaines et reflète souvent l’appétit pour le risque (envie d’acheter des actifs plus risqués) et les anticipations de croissance. Leur relation n’est pas stable : parfois ils évoluent en sens inverse, parfois dans le même sens, notamment lorsque les attentes sur les taux d’intérêt changent.
Ce guide explique ce qu’est le NAS100, ce que signifient « valeur refuge » et « risk-on », et pourquoi la relation entre ces deux marchés varie. Il a une visée pédagogique et ne constitue pas une recommandation de trading.
Qu’est-ce que le NASDAQ 100 (NAS100)
Le NASDAQ 100 est un indice boursier composé de 100 des plus grandes entreprises non financières cotées sur le Nasdaq Stock Market, selon la description officielle de Nasdaq. Les sociétés financières, dont les banques et les sociétés d’investissement, en sont exclues. Les entreprises sont retenues en fonction de leur capitalisation boursière, c’est-à-dire la valeur totale de leurs actions en circulation.
Comme l’indice compte de nombreuses grandes valeurs technologiques, il est très exposé à ce secteur. Nasdaq indique que l’indice couvre notamment le matériel et les logiciels informatiques, les télécommunications, le commerce de détail et de gros, et les biotechnologies. Nasdaq publie la méthodologie complète, notamment la pondération (le poids de chaque entreprise dans l’indice), dans son document « Nasdaq-100 Methodology ».
NAS100 est le nom couramment utilisé pour cet indice lorsqu’il est proposé en CFD (contrat sur la différence), un produit à effet de levier (il amplifie gains et pertes) qui réplique le prix de l’indice sans détenir les actions. Les codes peuvent varier selon les plateformes, il est donc utile de vérifier le symbole utilisé. Le guide NAS100 cash présente l’indice comme instrument de trading.
Valeur refuge et « risk-on » : explication
Risk-on décrit une humeur de marché où les investisseurs acceptent davantage le risque. Les flux de capitaux se dirigent souvent vers des actifs liés à la croissance, comme les actions technologiques. Risk-off décrit l’inverse : les investisseurs deviennent prudents, vendent les actifs plus risqués et recherchent des actifs jugés plus stables.
Une valeur refuge est un actif vers lequel les investisseurs se tournent souvent lorsque l’incertitude augmente. L’or est l’exemple le plus connu, notamment parce qu’il est valorisé depuis des millénaires et qu’il est détenu par des banques centrales. Le World Gold Council publie des études sur le rôle de l’or en période de tension de marché.
En pratique, on observe souvent le schéma suivant : lorsque le sentiment devient prudent, la demande d’or a souvent augmenté tandis que les actions ont souvent reculé, d’où le fait que l’or monte parfois quand les actions baissent. Quand le sentiment s’améliore, l’inverse a souvent été observé. L’or et les actions technologiques réagissent souvent différemment à l’humeur des marchés, mais pas systématiquement.
Le terme « refuge » décrit un rôle attribué à l’or par les investisseurs. Cela ne signifie pas que l’or est sans risque. L’or est volatil (son prix peut beaucoup varier) et peut baisser fortement, y compris en période de stress.
Taux d’intérêt : un facteur commun
Les taux d’intérêt font partie des rares facteurs qui influencent les deux marchés. Ils expliquent pourquoi l’or et le NAS100 peuvent parfois évoluer ensemble.
Pour l’or, l’indicateur clé est le rendement réel, c’est-à-dire le rendement d’une obligation d’État après déduction de l’inflation. L’or ne verse pas d’intérêt : quand les rendements réels baissent, le fait de détenir de l’or a souvent semblé plus attractif ; quand ils montent, moins. Les décisions et la communication de la Réserve fédérale (Fed, banque centrale des États-Unis) influencent fortement ces rendements.
Pour le NAS100, les taux comptent parce que les entreprises de croissance sont en partie valorisées sur des bénéfices attendus loin dans le futur. Quand les taux et rendements sont bas, ces bénéfices futurs valent davantage en valeur actuelle (leur valeur convertie en prix d’aujourd’hui) ; quand ils sont élevés, ils valent moins. Les indices très exposés à la technologie sont donc sensibles aux changements d’anticipations de taux.
La même information peut donc influencer les deux marchés. Si les marchés anticipent une baisse des taux, les rendements réels ont souvent reculé, et l’or comme les valeurs technologiques ont parfois progressé ensemble. Si les anticipations basculent dans l’autre sens, les deux peuvent être sous pression. Le NAS100 réagit à une partie des annonces de taux qui font bouger l’or. Cette sensibilité commune explique en partie pourquoi il n’existe pas de règle simple où l’un monterait toujours quand l’autre baisse.
Corrélation entre l’or et le NASDAQ 100
La corrélation mesure à quel point deux prix évoluent ensemble sur une échelle de -1 (évolutions opposées) à +1 (même direction). La corrélation entre l’or et le NASDAQ 100 a varié dans le temps. Selon les périodes, ils ont évolué en sens inverse, dans le même sens, ou sans lien marqué.
Elle peut aussi se retourner en période de stress. Lors d’une forte baisse, des investisseurs vendent parfois tout pour obtenir du cash (liquidités), y compris l’or, et des relations observées en période calme peuvent se dégrader. Un changement d’anticipations de taux peut aussi inverser la corrélation.
Les derniers mois illustrent ces trois configurations. D’après des données mensuelles de Yahoo Finance, le NAS100 est monté d’environ 23 900 à environ 27 450 en avril 2026, tandis que l’or a légèrement reculé, d’environ 4 700 $ à environ 4 630 $. En juin, l’or a baissé d’environ 4 600 $ à environ 4 040 $ alors que le NAS100 a terminé quasiment inchangé, autour de 30 300. En juillet, l’or a progressé tandis que le NAS100 a reculé d’environ 29 900 à environ 28 300. En août, les deux ont monté, le NAS100 clôturant près de 29 500, et en septembre l’or a glissé vers environ 4 190 $ tandis que le NAS100 a progressé jusqu’à une clôture proche de 30 400.
Pour ces raisons, un chiffre unique ne résume pas la relation. Une corrélation n’a de sens que si l’on précise la source des données, les deux instruments et la période analysée, et une mesure sur une période peut ne pas valoir pour une autre. La corrélation décrit le passé et n’explique pas les causes des mouvements de prix.
Ce qui change avec le trading du NAS100
Une personne qui suit l’or surveille déjà le dollar, les rendements obligataires et l’actualité des banques centrales. Le NAS100 ajoute plusieurs éléments spécifiques.
- Horaires de cotation. L’or se négocie presque 24h/24 en semaine. Sur la page conditions de trading de VT Markets, les horaires de cotation et de trading du NAS100 (heure de la plateforme, GMT+3) sont indiqués de 01:00 à 24:00, du lundi au vendredi. L’indice repose sur des actions négociées pendant la séance au comptant américaine (heures normales de la Bourse), donc l’activité et la liquidité (facilité à acheter/vendre sans trop bouger le prix) peuvent évoluer autour de l’ouverture américaine.
- Ouverture des États-Unis. L’ouverture de Wall Street est une période où les prix peuvent bouger rapidement, car de nombreux ordres s’accumulent pendant la fermeture.
- Saison des résultats. Les entreprises publient leurs résultats chaque trimestre. Comme l’indice contient un petit nombre de sociétés très importantes, les chiffres d’une ou deux d’entre elles peuvent faire bouger l’ensemble de l’indice.
- Risque de gap. Un gap (écart) se produit quand le prix passe d’un niveau à un autre sans transactions entre les deux, souvent entre la clôture d’une séance et l’ouverture suivante. Si le marché « saute » au-delà du niveau d’une position, la perte peut être plus élevée que prévu.
- Événements communs. Les réunions de la Fed et les statistiques d’inflation américaine ont fait bouger à la fois l’or et le NAS100 : un calendrier conçu pour l’or couvre donc déjà une partie des éléments importants pour le NAS100. Les dates de publication de résultats constituent le principal ajout.
Les tailles de contrat, les spreads (écart entre prix d’achat et prix de vente) et les exigences de marge (dépôt nécessaire pour ouvrir une position à effet de levier) diffèrent de l’or et sont indiqués sur la page des conditions de trading. Les indices boursiers sont volatils et les prix peuvent évoluer fortement contre une position.
Pourquoi détenir les deux ne constitue pas une couverture
Détenir une position sur l’or et une position sur le NAS100 ne signifie pas que l’une compense automatiquement l’autre. Chacun est un CFD à effet de levier, avec sa propre marge et son propre risque de perte. Deux positions à effet de levier signifient plus de marge immobilisée et une exposition totale plus élevée, pas plus faible.
La relation entre les deux peut aussi se rompre. Si l’or et le NAS100 ont évolué en sens inverse dans le passé, cela décrit le passé et ne garantit rien pour la suite. En période de stress, ou lorsque les anticipations de taux font bouger les deux marchés dans le même sens, les deux positions peuvent perdre en même temps. On ne peut pas compter sur une position pour compenser des pertes sur l’autre. Les derniers mois l’illustrent : l’or et le NAS100 ont évolué en sens inverse en juillet et en septembre 2026, et dans le même sens en août.
FAQ
L’or et le NASDAQ sont-ils corrélés ?
La relation varie. L’or et le NASDAQ 100 ont évolué en sens inverse sur certaines périodes, ensemble sur d’autres, et parfois sans lien clair. Comme ce lien n’est pas stable et peut se retourner en période de stress, un chiffre unique ne le résume pas, et une mesure sur une période peut ne pas s’appliquer à une autre.
Pourquoi l’or monte-t-il parfois quand les actions baissent ?
L’or est souvent considéré comme une valeur refuge, c’est-à-dire un actif vers lequel les investisseurs se tournent souvent lorsque l’incertitude augmente. Quand le sentiment devient prudent, des capitaux sortent souvent des actions pour aller vers l’or. C’est une tendance, pas une règle, et l’or a aussi baissé lors de certaines phases de stress boursier.
Qu’est-ce que le NAS100 ?
Le NAS100 est l’appellation courante de l’indice NASDAQ 100, qui regroupe 100 des plus grandes entreprises non financières cotées sur le Nasdaq Stock Market. Il est très exposé à la technologie. En CFD, il réplique le prix de l’indice sans détenir les actions, et le symbole peut varier selon les plateformes.
Comment les taux d’intérêt influencent-ils l’or et le NASDAQ 100 ?
La hausse des rendements réels a souvent pesé sur l’or, qui ne verse pas d’intérêt, tandis que des taux plus élevés ont souvent réduit la valeur actuelle des bénéfices futurs des entreprises de croissance, ce qui affecte le NASDAQ 100. Des taux en baisse ont souvent soutenu les deux. Les anticipations de taux sont un moteur commun, mais chaque marché a aussi ses facteurs propres.
L’or et les actions évoluent-ils parfois ensemble ?
Oui. L’or et les indices boursiers ont parfois progressé ensemble, notamment lorsque des anticipations de baisse des taux soutenaient les deux. Ils ont aussi parfois reculé ensemble lorsque les rendements montaient fortement ou lorsque des investisseurs vendaient des actifs pour obtenir des liquidités. Comme le schéma change selon les conditions, on ne peut pas supposer qu’ils évolueront toujours en sens inverse.
