Le USDX recule alors que les chiffres de l’emploi modifient les anticipations concernant la Fed

Points clés

• L’indice du dollar (DXY, indice qui mesure la valeur du dollar face à un panier de grandes devises) évolue autour de 99,6, proche de son plus bas depuis début juin.
• Les créations d’emplois aux États-Unis (payrolls, indicateur mensuel de l’emploi hors agriculture) ont reculé de 23 000 en juillet, contre une hausse attendue, tandis que le taux de chômage a légèrement baissé à 4,1 %.
• Ces chiffres ont réduit la probabilité d’une hausse de taux de la Réserve fédérale (Fed, banque centrale américaine) en septembre et ont fait baisser les rendements des bons du Trésor (Treasury yields, taux d’intérêt des obligations d’État américaines).
• Les marchés attendent maintenant les chiffres d’inflation américains pour mieux anticiper la trajectoire de la Fed.
• Le DXY se rapproche d’une zone technique clé autour de 100, un niveau très suivi par les opérateurs pour juger si la baisse peut se prolonger.

Le dollar reste sous pression après un rapport sur l’emploi américain plus faible que prévu, qui a modifié les anticipations sur la politique de la Fed.

L’économie américaine a perdu 23 000 emplois en juillet, contre une hausse attendue. Les chiffres des mois précédents ont aussi été révisés à la baisse, même si le taux de chômage a légèrement reculé à 4,1 %.

L’indice du dollar est ensuite tombé vers 99,5 et se maintenait autour de 99,6 lundi, près de son plus bas depuis le 2 juin.

Pour le marché des changes (FX, marché des devises), l’enjeu est l’effet de ces données d’emploi sur les taux d’intérêt américains.

Pourquoi les opérateurs surveillent le DXY

Le rapport sur l’emploi a réduit les anticipations d’une hausse de taux de la Fed en septembre. Les prix de marché (market pricing, probabilités implicites déduites des contrats de taux) donnaient une probabilité inférieure à 50 % pour septembre, tandis que les rendements des Treasuries ont reculé. Des taux américains attendus plus bas réduisent l’attrait du dollar, ce qui pèse sur le DXY.

Prochain test : l’inflation. Les investisseurs attendent l’indice des prix à la consommation (CPI, mesure de l’inflation payée par les ménages) de juillet pour savoir si la Fed peut maintenir sa position actuelle ou si des hausses de prix persistantes pourraient maintenir des taux élevés plus longtemps.

L’inflation sous-jacente (core CPI, inflation hors énergie et alimentation, jugée plus stable) est attendue en hausse de 0,2 % sur un mois et de 2,5 % sur un an.

Niveaux de marché à surveiller

Le DXY reste sous 100,0 après sa baisse, ce qui maintient un biais prudent à court terme.

Un retour au-dessus de 100,0 mettrait 100,5 au premier plan. À l’inverse, une cassure sous 99,5 ouvrirait la voie vers 99,0, voire 98,5.

Le marché évolue donc surtout entre 99,5 et 100,0. La prochaine direction dépendra d’une sortie de cette zone.

Scénarios de hausse et de baisse

Un scénario haussier prendrait forme si le DXY repasse au-dessus de 100,00, avec 100,50 comme objectif suivant.

Un scénario baissier se dessinerait si le DXY casse 99,50, ce qui remettrait 99,00 puis 98,50 en ligne de mire.

Avertissement

Les niveaux de prix et scénarios ci-dessus reflètent l’analyse de l’auteur au moment de la rédaction et ne constituent pas un conseil d’investissement. Faites votre propre analyse et gérez le risque.

Pourquoi trader le DXY via un CFD ?

Un CFD (contrat sur la différence, produit dérivé qui permet de spéculer sur une hausse ou une baisse sans détenir l’actif) sur le DXY donne une exposition aux variations du dollar face à un panier de grandes devises, sans acheter ces devises.

Cela permet de suivre la force globale du dollar en complément de paires de devises comme EUR/USD, GBP/USD et USD/JPY.

Les CFD utilisent un effet de levier (mécanisme qui amplifie gains et pertes) : les pertes peuvent dépasser les gains.

À surveiller ensuite

La prochaine orientation du dollar dépendra des prochaines statistiques américaines et de leur impact sur les attentes de politique monétaire de la Fed.

Facteurs clés :

• Inflation (CPI) : tendance des prix à la consommation, déterminante pour la décision de la Fed en septembre.
• Prix à la production (PPI, indice des prix payés par les entreprises) : donne des indications sur les pressions inflationnistes en amont.
• Ventes au détail : indicateur des dépenses des ménages et du rythme de l’économie.
• Anticipations de taux de la Fed : évolution des probabilités de hausse ou baisse de taux, et du calendrier attendu.
• Rendements des Treasuries : variation des taux des obligations d’État américaines, sensible aux attentes de taux directeurs.
• Grandes paires de devises : EUR/USD, GBP/USD et USD/JPY, pour suivre la réaction du dollar.
• Appétit pour le risque (risk sentiment, humeur des marchés entre prise de risque et prudence) : peut soutenir ou peser sur la demande de dollar.

Graphiquement (analyse technique, lecture des prix passés), 100,00 reste le niveau clé en cas de reprise, tandis que 99,50 est le support immédiat.

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