Points clés
- Le PER anticipé (prix rapporté aux bénéfices attendus) de Nvidia est tombé à 22,22x, au plus bas depuis 2019.
- Cette baisse de valorisation intervient alors que Nvidia a publié un chiffre d’affaires 2026 (exercice fiscal, c’est-à-dire l’année comptable de l’entreprise) de 215,9 milliards de dollars, en hausse de 65% sur un an.
- NVDA se négocie avec un PER anticipé inférieur à AMD et Intel, malgré des revenus nettement plus élevés.
- Les investisseurs réallouent (rotation) leurs positions dans le thème IA, en déplaçant l’attention des GPU vers les CPU, la mémoire et le stockage.
- Le graphique journalier de NVDA montre un rebond vers 204$, avec une résistance proche de 205,20$ et un support près de 200$.
La valorisation de Nvidia est retombée sur sa zone la plus basse depuis plusieurs années, malgré des revenus toujours records.
Selon des données de marché, le PER anticipé (ratio cours/bénéfices attendus) du fabricant de puces a reculé à 22,22x. NVDA revient ainsi vers des niveaux observés en 2019, avant que le groupe ne devienne l’un des principaux gagnants de l’intelligence artificielle.
Ce multiple plus faible ne traduit pas une faiblesse des ventes. Nvidia a affiché un chiffre d’affaires 2026 (exercice fiscal) de 215,9 milliards de dollars, en hausse de 65% sur un an, et un quatrième trimestre record à 68,1 milliards.
L’écart est important : la base de bénéfices (capacité à générer des profits) a fortement augmenté, mais le multiple de valorisation (ce que le marché accepte de payer pour ces profits) s’est contracté, à mesure que le marché réévalue la prochaine étape du cycle d’investissement dans l’IA.
Le mouvement semble donc davantage lié à une rotation sur le thème IA qu’à un effondrement des perspectives de croissance de Nvidia.
Pourquoi les traders surveillent NVDA
Nvidia reste un acteur central de l’infrastructure IA, car ses GPU (processeurs graphiques, utilisés pour effectuer beaucoup de calculs en parallèle) sont très utilisés dans les centres de données, l’entraînement des grands modèles de langage (logiciels d’IA qui apprennent à partir de volumes massifs de texte) et le calcul haute performance (calcul intensif pour la recherche et l’industrie).
Mais l’attention du marché s’est élargie depuis le début de la vague d’investissements IA.
La première phase mettait surtout l’accent sur les GPU. Ensuite, les investisseurs ont évalué le risque lié aux puces « maison » (circuits conçus sur mesure) développées par les grands fournisseurs de cloud (informatique à distance) réputés comme Amazon et Google.
Plus récemment, l’intérêt s’est déplacé vers les CPU (processeurs centraux), les entreprises de mémoire (composants qui stockent temporairement des données très rapides, comme la mémoire haut débit) et de stockage (disques/solutions pour conserver les données).
Cette rotation pèse sur la façon dont Nvidia est valorisée. Même si les revenus montent, le cours peut être sous pression si le marché pense que le potentiel de hausse est plus important ailleurs dans la chaîne des semi-conducteurs.
La question est de savoir si ce PER plus faible reflète de vraies inquiétudes de croissance ou une pause après une hausse portée par l’IA.
Nvidia sous ses grands pairs en PER anticipé
Avec 22,22x, le PER anticipé de Nvidia est désormais inférieur à celui de plusieurs grands concurrents.
Advanced Micro Devices se négociait autour de 73,53x, tandis qu’Intel était à 136,99x.
Cette comparaison ne signifie pas automatiquement que Nvidia est sous-évaluée. Les cycles de résultats (périodes de hausse/baisse des profits), les marges (part du chiffre d’affaires qui devient du profit), les attentes de croissance et les histoires de redressement diffèrent selon les groupes.
Elle montre toutefois que la valorisation de Nvidia s’est compressée alors que son chiffre d’affaires reste bien supérieur à celui d’AMD et d’Intel.
Nvidia a publié 215,9 milliards de dollars de chiffre d’affaires sur l’exercice 2026. À titre de comparaison, AMD a annoncé 34,6 milliards sur l’exercice 2025, et Intel 52,9 milliards en 2025.
Les estimations de marché visent une nouvelle forte progression cette année, avec un chiffre d’affaires attendu à 392,7 milliards de dollars. La perspective reste solide, mais elle place la barre plus haut pour les futurs bénéfices.
La rotation IA pèse sur le multiple
Le recul du PER anticipé semble lié à une rotation plus large sur le thème IA.
Au début du cycle, Nvidia a profité de l’attention portée à la demande de GPU. Ses puces sont devenues centrales pour l’entraînement des IA, l’expansion des centres de données et le calcul accéléré (techniques pour gagner en vitesse de calcul grâce à des puces spécialisées).
La phase suivante a fait émerger des craintes de concurrence avec des puces alternatives des grands acteurs du cloud, comme Amazon et Google. Cela a alimenté l’idée que certains gros clients pourraient réduire leur dépendance au matériel Nvidia.
Dernièrement, le marché s’intéresse davantage à d’autres segments de la chaîne, notamment les CPU, la mémoire et le stockage.
Nvidia reste une valeur du thème IA, mais le marché devient plus sélectif et ne paie plus la même prime de valorisation pour chaque leader.
La mémoire et le stockage attirent les flux
L’intérêt s’est déplacé vers les valeurs de mémoire et de stockage, car l’infrastructure IA exige davantage de mémoire rapide et de capacité de données.
Micron et Sandisk ont été cités comme exemples de titres portés par cette rotation. Leurs rallies illustrent que le thème IA ne se limite plus à Nvidia et aux GPU.
Mais ces mouvements se sont récemment calmés. Micron et Sandisk ont reculé sur le dernier mois, les investisseurs réévaluant la vitesse de leurs hausses précédentes.
Le thème IA ne disparaît pas : les capitaux circulent entre différents segments de la filière des semi-conducteurs.
Niveaux techniques à surveiller
| Niveau de prix | Ce que le marché surveille |
| 220$ | Résistance plus large après la baisse précédente |
| 215$ | Résistance secondaire si le rebond se prolonge |
| 210$ | Niveau clé au-dessus de la zone actuelle |
| 205,20$ | Résistance immédiate près du plus haut de la dernière séance |
| 204,12$ | Zone de prix actuelle sur le graphique |
| 200$ | Support psychologique majeur (niveau « rond » souvent défendu) |
| 195$ | Support immédiat près du plus bas de la dernière séance |
| 190$ | Plus bas récent et support plus large |
Le graphique journalier (évolution jour par jour) montre NVDA autour de 204,12$ après un rebond depuis un creux proche de 190$.
La dernière séance a ouvert vers 195,18$, inscrit un plus haut proche de 205,16$ et un plus bas autour de 195,06$. La forte bougie journalière (forme sur le graphique qui résume l’ouverture, le plus haut, le plus bas et la clôture) indique un retour des acheteurs après l’ajustement de valorisation.
La résistance immédiate se situe près de 205,20$. Un dépassement durable pourrait remettre 210$ au centre de l’attention.
Un franchissement confirmé au-dessus de 210$ améliorerait la dynamique de reprise et orienterait le marché vers 215$, puis 220$.
À la baisse, 200$ est le premier support psychologique à suivre. Une cassure sous ce niveau pourrait ouvrir la voie vers 195$.
Scénarios haussier et baissier
| Scénario | Déclencheur | Réaction potentielle du marché |
| Tentative de reprise | Passage au-dessus de 205,20$ | NVDA pourrait retester 210$ |
| Prolongement haussier | Cassure au-dessus de 210$ | L’attention pourrait se déplacer vers 215$ |
| Reprise plus large | Cassure au-dessus de 215$ | Le titre pourrait s’approcher de 220$ |
| Consolidation en range | Rester entre 200$ et 205,20$ | Le marché réévalue l’ajustement de valorisation |
| Poursuite baissière | Cassure sous 200$ | NVDA pourrait glisser vers 195$ |
| Baisse plus profonde | Passage sous 195$ | Le repli pourrait s’étendre vers 190$ |
Le scénario haussier suppose un passage au-dessus de 205,20$ avec maintien de ce niveau. Cela signalerait que le marché réagit positivement à une valorisation plus basse et à des revenus solides.
Un franchissement confirmé au-dessus de 210$ renforcerait le signal de reprise et mettrait 215$ en ligne de mire.
Un passage au-dessus de 215$ consoliderait le rebond et orienterait l’attention vers 220$.
Le scénario neutre correspond à une consolidation entre 200$ et 205,20$. Un marché en range (oscillation dans une zone) indiquerait un équilibre entre des fondamentaux (données économiques de l’entreprise : revenus, profits) solides et la rotation persistante sur le thème IA.
Le scénario baissier se renforce si NVDA passe sous 200$. Une cassure confirmée suggérerait que la rotation hors Nvidia se poursuit.
Avertissement
Les niveaux de prix et scénarios ci-dessus reflètent l’opinion de l’auteur au moment de la rédaction et ne constituent pas un conseil en investissement ni une recommandation officielle de VT Markets. Faites vos propres analyses et gérez le risque (taille de position, pertes possibles) avec prudence.
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Cette souplesse peut être utile quand le titre réagit vite aux attentes de résultats, aux dépenses d’infrastructure IA, aux rotations dans le secteur des puces, aux changements de valorisation ou à la volatilité (amplitude des variations) du Nasdaq.
Si NVIDIA franchit une résistance, le marché peut viser une poursuite haussière. Si le cours casse un support, un scénario de baisse peut se mettre en place à mesure que l’élan s’affaiblit.
À surveiller ensuite
Le marché surveillera si le PER anticipé plus bas attire de nouveaux achats ou si la rotation se poursuit vers d’autres segments de la chaîne IA.
Les attentes de chiffre d’affaires resteront déterminantes. Le consensus vise 392,7 milliards de dollars cette année fiscale. Si ce scénario se confirme, le multiple plus bas pourrait attirer des investisseurs cherchant une exposition à l’IA à un prix plus raisonnable.
Autre point : le rythme des dépenses d’infrastructure IA. Un ralentissement des investissements des grands acteurs du cloud pourrait peser davantage sur la valorisation de Nvidia.
La concurrence des puces sur mesure conçues par les géants du cloud restera aussi un thème clé.
Les traders suivront également les informations sur l’accès à la puce H200 de Nvidia en Chine. Une autorisation d’achats, même limitée, par de grands acteurs chinois de l’IA pourrait soutenir le sentiment à court terme, selon le volume autorisé et le niveau des restrictions.
Les valeurs de mémoire et de stockage sont également à suivre : si elles restent fortes, cela peut signaler que l’attention du marché se porte sur d’autres bénéficiaires de l’IA plutôt que sur Nvidia.
Questions fréquentes
Pourquoi la valorisation de Nvidia a-t-elle baissé ?
Le PER anticipé a reculé car les investisseurs ont opéré une rotation sur le thème IA et ont revu la prime de valorisation après la forte hausse des revenus.
Le chiffre d’affaires de Nvidia est-il toujours en hausse ?
Oui. Nvidia a publié 215,9 milliards de dollars de chiffre d’affaires sur l’exercice fiscal 2026, soit +65% sur un an.
Quel est le PER anticipé de Nvidia ?
Selon des données AlphaSpace de Yahoo Finance, le PER anticipé est de 22,22x, proche d’une zone de valorisation observée en 2019.
Pourquoi Nvidia affiche-t-elle un PER anticipé plus faible qu’AMD et Intel ?
Avec une hausse rapide des profits attendus, le PER anticipé peut baisser même si le cours reste élevé. AMD et Intel peuvent afficher des multiples plus hauts car le marché intègre des attentes différentes de reprise des résultats ou de croissance.
Un PER plus bas signifie-t-il que Nvidia est « bon marché » ?
Pas automatiquement. Un PER plus faible peut sembler plus attractif, mais il faut évaluer la croissance future, les marges, la concurrence et la tendance des dépenses IA.
Quels sont les principaux niveaux à surveiller sur NVDA ?
Résistances : 205,20$, puis 210$, 215$ et 220$. Supports : 200$, puis 195$ et 190$.
Qu’est-ce qui pourrait soutenir NVDA ?
Une confiance renouvelée dans les dépenses d’infrastructure IA, des attentes de résultats plus élevées, un effet « H200 » sur le sentiment, ou des achats attirés par une valorisation plus basse.
Qu’est-ce qui pourrait peser sur NVDA ?
Une rotation persistante vers d’autres valeurs de puces liées à l’IA, des inquiétudes sur les dépenses cloud, la concurrence de puces sur mesure, ou une cassure sous 200$.
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