Points clés
- L’or a prolongé son repli pour une quatrième séance consécutive, la hausse du pétrole alimentant les craintes d’inflation.
- L’incertitude autour des négociations entre les États-Unis et l’Iran, ainsi que des attaques contre des pétroliers, maintient au premier plan les risques sur l’approvisionnement énergétique.
- La Réserve fédérale (Fed, la banque centrale des États-Unis) devrait largement laisser ses taux inchangés la semaine prochaine, mais une hausse possible en décembre reste une source de prudence.
- Le graphique en 15 minutes (un graphique de prix où chaque bougie représente 15 minutes) montre l’or près de 4 120 $, avec une résistance à 4 130–4 132 $ et un support vers 4 106–4 110 $.
L’or a reculé vers 4 100 dollars l’once mercredi, prolongeant ses pertes pour une quatrième séance d’affilée, alors que des prix du pétrole élevés renforçaient les craintes d’inflation et des anticipations de coûts d’emprunt plus élevés.
Le pétrole a repris sa hausse après qu’un diplomate a écarté des informations selon lesquelles un accord pour mettre fin au conflit entre les États-Unis et l’Iran serait imminent, même si les discussions se poursuivent. Ce manque de visibilité a pesé sur l’or, les opérateurs évaluant les conséquences pour la politique monétaire (les décisions des banques centrales sur les taux et la liquidité).
Pourquoi les traders surveillent l’or
La pression principale sur l’or vient du lien entre les prix de l’énergie et les anticipations de taux d’intérêt.
La montée des tensions au Moyen-Orient et en Europe de l’Est, ainsi que l’augmentation des attaques contre des pétroliers dans le détroit d’Ormuz, ont renforcé les inquiétudes sur des perturbations d’approvisionnement. Un pétrole plus cher peut accroître les coûts de transport et de production, ce qui rend l’inflation plus difficile à maîtriser.
Cela complique la situation pour l’or physique et l’or coté. Même si l’or peut attirer des achats en période d’inflation et d’incertitude géopolitique, il ne verse pas d’intérêt (il ne procure pas de revenu, contrairement aux obligations). Si les banques centrales répondent à une hausse durable des prix en relevant les taux, les placements qui rapportent des intérêts peuvent devenir plus attractifs.
La Fed devrait largement laisser ses taux inchangés la semaine prochaine. Toutefois, les marchés continuent d’intégrer la possibilité d’une hausse en décembre, ce qui rend particulièrement importantes les indications de la Fed sur l’inflation et la trajectoire future de sa politique.
Une décision de statu quo sur les taux ne donnerait donc qu’une information partielle. Des signaux indiquant qu’un resserrement monétaire supplémentaire reste possible (c’est-à-dire des taux plus élevés ou des conditions de crédit plus strictes) pourraient freiner un rebond de l’or, tandis qu’un ton moins strict pourrait réduire une partie de la pression.
Les discussions entre les États-Unis et l’Iran restent un autre facteur susceptible de faire bouger le marché. Des avancées pourraient atténuer les craintes sur l’approvisionnement énergétique, tandis que des blocages pourraient maintenir le pétrole à des niveaux élevés et brouiller la trajectoire de l’inflation.
Principaux niveaux de trading
| Niveau de prix | Ce que surveillent les traders |
| 4 150–4 155 $ | Résistance haute, proche du précédent plus haut intrajournalier |
| 4 140 $ | Prochain repère de rebond au-dessus de la résistance immédiate |
| 4 130–4 132 $ | Résistance immédiate, proche du récent sommet du rebond |
| 4 120 $ | Niveau pivot de court terme (zone charnière où le marché hésite) près de la zone actuelle |
| 4 106–4 110 $ | Support immédiat, proche du récent point bas de swing (un creux marqué) |
| 4 100 $ | Repère psychologique à la baisse (niveau rond souvent surveillé) |
L’or se stabilise près de 4 120 $ après avoir reflué depuis 4 150–4 155 $. Un franchissement durable au-dessus de 4 132 $ pourrait remettre en ligne de mire 4 140 $, puis 4 150–4 155 $.
À la baisse, un passage sous 4 120 $ pourrait conduire à un nouveau test de 4 106–4 110 $. Une cassure durable sous 4 106 $ exposerait 4 100 $, un niveau psychologique encore non testé sur la portion de graphique visible.
Scénarios haussiers et baissiers
| Scénario | Déclencheur | Réaction possible du marché |
| Tentative de rebond | Se maintenir au-dessus de 4 120 $ après une clôture en 15 minutes au-dessus de ce niveau | L’or pourrait retester 4 130–4 132 $ |
| Cassure haussière | Cassure durable en 15 minutes au-dessus de 4 132 $ | Le rebond pourrait s’étendre vers 4 140 $, puis 4 150–4 155 $ |
| Consolidation en range | Rester entre 4 110 $ et 4 132 $ | Les prix pourraient continuer d’osciller dans la fourchette récente |
| Rejet baissier | Échec près de 4 130–4 132 $ et repli sous 4 120 $ | L’or pourrait revenir vers 4 106–4 110 $ |
| Rupture baissière | Cassure durable en 15 minutes sous 4 106 $ | La pression vendeuse pourrait s’étendre vers 4 100 $ |
Le scénario haussier exige une cassure durable au-dessus de 4 132 $, avec des acheteurs capables de défendre ce niveau lors d’un retour des prix (un « retest »).
Le scénario baissier se renforce sous 4 120 $, avec une confirmation d’une poursuite de la baisse sous 4 106 $. En l’absence de l’un de ces mouvements, une consolidation reste le scénario le plus probable à court terme.
Avertissement
Les niveaux de prix et scénarios de marché ci-dessus reflètent l’interprétation de l’auteur du graphique en 15 minutes fourni au moment de la rédaction et ne constituent ni un conseil financier ni une recommandation officielle de VT Markets. Les traders doivent réaliser leur propre analyse et gérer le risque avec prudence.
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À surveiller ensuite
Le prochain moteur de marché sera de voir si l’évolution de l’énergie et la communication des banques centrales modifient les anticipations sur les coûts d’emprunt.
Facteurs clés :
- Réunion de la Réserve fédérale : la décision sur les taux et les indications sur les conditions qui pourraient justifier un nouveau resserrement.
- Anticipations de taux pour décembre : le degré de confiance des marchés dans une nouvelle hausse.
- Pétrole et conditions de transport maritime : l’évolution du brut, les mouvements des pétroliers et les risques de perturbation autour du détroit d’Ormuz.
- Négociations États-Unis–Iran : signes d’avancées ou d’échecs dans les efforts pour mettre fin au conflit.
- Rendements des bons du Trésor américain et dollar : la façon dont les conditions financières (taux, crédit, change) accentuent ou réduisent la pression sur l’or.
Questions fréquentes
Pourquoi l’or a-t-il reculé quatre séances de suite ?
La hausse du pétrole a ravivé les craintes d’inflation et les anticipations de coûts d’emprunt plus élevés, ce qui pèse sur l’or, un actif qui ne verse pas d’intérêt.
Les tensions géopolitiques peuvent-elles faire baisser l’or ?
Oui. Les tensions peuvent soutenir les achats de valeur refuge (un actif recherché en période de stress), mais des perturbations qui font monter l’énergie peuvent aussi renforcer l’idée d’une politique monétaire plus stricte. Cet effet peut l’emporter sur le soutien lié à la demande de valeur refuge.
La Réserve fédérale devrait-elle relever ses taux la semaine prochaine ?
La Fed devrait largement maintenir ses taux. Les marchés restent concentrés sur une hausse possible en décembre et sur toute indication susceptible de faire évoluer ce scénario.
Qu’est-ce qui pourrait changer la tendance actuelle de l’or ?
Un mouvement du prix du pétrole, des avancées dans les discussions États-Unis–Iran ou un changement de ton de la Fed pourraient modifier l’équilibre entre craintes d’inflation, anticipations de taux et demande de valeur refuge.
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