Le brut WTI a atteint un plus haut de 22 semaines après deux jours d’attaques des Houthis en Arabie saoudite et des frappes signalées contre des navires quittant le détroit d’Ormuz. Le contrat a franchi la bande des 95,00-101,00 $ qui avait tenu de lundi à jeudi, progressant d’environ 98,50 $ à un peu moins de 103,00 $, et évoluait dans le quintile supérieur de la fourchette de la séance. Saudi Aramco a demandé jeudi au personnel restant de quitter son siège de Dhahran après que des débris d’un drone houthi ont tué deux personnes sur le champ de Shaybah, tandis que UK Maritime Trade Operations a indiqué vendredi qu’un pétrolier avait été touché par un projectile d’origine inconnue alors qu’il quittait Ormuz près de Limah, à Oman.
Le contexte d’offre est resté au centre de l’attention. L’ambassadeur des États-Unis aux Nations unies, Waltz, a déclaré au Financial Times que la guerre pourrait durer encore un an, tandis que le président Trump a affirmé que les États-Unis pourraient y mettre fin très rapidement ; Waltz a également indiqué que la marine pouvait maintenir un blocus des ports iraniens dans un avenir prévisible, et Kpler s’attend à ce que cela réduise à zéro les revenus pétroliers de l’Iran d’ici la mi-décembre. Sur les graphiques, le WTI a dépassé le pic du 15 septembre juste au-dessus de 102,00 $ ; la hausse depuis le point bas du 6 août, proche de 74,00 $, est d’environ 28 $, l’EMA à 50 jours se situe juste au-dessus de 91,50 $, et le momentum quotidien est entré en zone de surachat pour la première fois depuis la mi-septembre.
Risques de volatilité et opportunités de trading
Avec un WTI qui franchit 102 $ et inscrit un plus haut de 22 semaines, il faut se préparer à une volatilité haussière accrue, le conflit menaçant les infrastructures énergétiques du Moyen-Orient. Étant donné qu’environ 20 % des flux pétroliers mondiaux transitent par le détroit d’Ormuz, tout blocage durable du transit pourrait aisément propulser les prix vers 110 $. À l’approche des élections de mi-mandat américaines du 3 novembre, nous anticipons des achats spéculatifs soutenus, maintenant la tension sur l’offre intégrée dans les prix.
Les indicateurs de momentum quotidien étant actuellement en zone de surachat, acheter directement sur des plus hauts de marché comporte un risque élevé de repli à court terme. Il convient plutôt de rechercher des points d’entrée acheteurs sur de faibles replis vers la zone de support issue de la cassure, entre 95,00 $ et 98,50 $. Le recours à des options d’achat (calls) ou à des spreads haussiers verticaux sur calls permet également de s’exposer à la hausse tout en plafonnant le risque de baisse.
Stratégies de positionnement et contrôle du risque
Avec la perspective d’actions militaires à l’horizon après les élections de mi-mandat, les primes de volatilité sur options devraient s’élargir sensiblement. Les données historiques montrent que les crises géopolitiques aiguës sur l’offre peuvent ajouter une prime de risque de 10 à 15 $ au prix du brut en quelques jours. Des stratégies comme l’achat de straddles (straddles longs) peuvent permettre de tirer parti de forts mouvements de prix, que l’offre se contracte davantage ou que les gros titres déclenchent une vente panique soudaine.
Il faut imposer une discipline stricte de stop-loss afin de protéger le capital au cas où des discussions diplomatiques apaiseraient le marché de manière inattendue. La moyenne mobile exponentielle (EMA) à 50 jours, actuellement proche de 91,50 $, constitue notre ligne de démarcation essentielle pour conserver un biais haussier à moyen terme. Le suivi des chiffres hebdomadaires de stocks de l’API et de l’EIA, en parallèle de l’actualité quotidienne, permettra de s’assurer que nos positions restent cohérentes avec la réalité de l’offre sur le marché.
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