RaboResearch indique que la croissance chinoise reste ancrée dans un modèle tiré par la production, fragilisé par la crise de l’immobilier, un fardeau de dette et une demande intérieure atone. Avec un accès au marché américain qui se réduit, l’étude avance que l’Europe devient l’exutoire naturel des exportations manufacturières chinoises. Elle ajoute que si des importations plus abordables, de gamme plus élevée, peuvent bénéficier aux acheteurs européens, elles peuvent aussi évincer la production locale, comprimer les marges et décourager l’investissement ; des travaux de la BCE sont cités, suggérant que ces effets négatifs pourraient dominer, même avant de prendre en compte les cicatrices à plus long terme et les vulnérabilités stratégiques.
Le modèle manufacturier chinois et le basculement des exportations
La note estime que Pékin a peu de chances de réduire rapidement les capacités, les subventions ou les exportations, car l’industrie manufacturière constitue un pilier de la croissance, de l’emploi, de la montée en gamme technologique et de l’autonomie, et qu’un changement rapide entraînerait des coûts immédiats.
Levier stratégique et position de l’Europe
La Chine est également présentée comme disposant d’un levier via des matériaux critiques et des chaînes d’approvisionnement, permettant des représailles ciblées, ce qui expose l’Europe à une pression accrue sur les exportations à mesure que les frictions liées à la sécurité économique s’intensifient. RaboResearch ajoute que la Chine dispose d’un avantage en cas d’escalade soudaine, tandis que la position européenne s’améliore avec le temps si l’UE reste unie et réduit ses dépendances ; l’étude avertit qu’un nombre croissant de dirigeants eurosceptiques pourrait diluer les pouvoirs de l’UE, entraver la coopération et affaiblir le « soft power », créant des opportunités pour des acteurs extérieurs.
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